Bakgrund
Charles Dow (november 6, 1851 – december 4, 1902) är mest känd som upphovsmannen till det kända aktieindexet Dow Jones Industrial. Tillsammans med Edward Jones och Charles Bergstresser grundade han även Dow Jones & Company.

Dow var intresserad av aktiehandel och som följd av det utvecklande han den välkända strategin The Dow Theory, som under åren 1900-1902 publicerades i tidningen The Wall Street Journal, en tidning han även grundade.

Dow kombinerade två marknadsindex i sin strategi: Industrial Average och Rail Average. I dag är de mer kända som Dow Jones Industrial Average och Dow Jones Transportation Average.

Denna metod var inte tänkt för att profetera framtida rörelser, som många i dag använder den. Charles Dow menade istället att The Dow Theory enbart skall användas som en generell barometer för börsen.

Promotorer som Samuel A. Nelson, William P. Hamilton och Robert Rhea har efter Dows bortgång organiserat hans arbete i bokform och däreigenom fört strategierna vidare.

Tolkning
De sex viktigaste punkterna i The Dow Theory är:

1) Marknadens pris på en individuell aktie reflekterar all tillgänglig information om den varan. Ny information regleras snabbt i priset.

2) Marknaden befinner sig alltid i tre olika trender samtidigt: primärtrend, sekundärtrend och mindre trend. En stigande trend definieras av högre bottnar och toppar i priskurvan. När trenden faller bildar kursen istället lägre bottnar och toppar.

Den primära trenden varar mer än ett år och kan pågå under många år

Sekundärtrenden äger rum från en till tre månader och innehåller korrigeringar mot primärtrenden.

Den mindre trenden håller i sig från en dag till tre veckor. Enligt Charles Dow kan större aktörer manipulera den mindre trenden. Därför saknar dess trender betydelse.

3) Den primära trenden har tre faser. Den första sker när informerade aktörer köper i antagande om bättre tider.

Den andra fasen består av ökade företagsvinster och en förbättrad ekonomisk situation. Under denna tid pågår ackumulation av aktier hos marknadens professionella.

Den sista fasen består av en ekonomisk boom under goda förhållanden. De som köpte i första fasen distribuerar då sina varor till allmänheten, som tror att marknaden kommer att stiga för evigt.

4) Industrial Average (Dow Jones Industrial Index) och Rail Average (Dow Jones Transportation Index) skall bekräfta varandra för att en trend skall ha något värde. De båda indexen måste således notera nya toppar och bottnar parallellt med varandra.

5) En positiv trend i den primära trenden bör ske under ökad volym för att vara hälsosam. Men även om den primära trenden faller bör det ske under en ökad volym.

6) Den primära trenden förblir stigande så länge som kursen noterar högre toppar och bottnar. För att trenden skall vända till fallande måste prisgrafen visa minst en lägre topp och en lägre botten.

Om den primära trenden istället är fallande och en ny högre topp och botten bildas, sker ett positivt trendskifte.

Typfall

Dow Jones Transportation vs Dow Jones Industrial (undre).

I grafen ovan kan vi se en jämförelse mellan de två indexen Dow Jones Industrial och Dow Jones Transportation. Så länge de två följer varandra är den rådande trenden intakt enligt Charles Dow.

När en divergens uppstår mellan de två, är det ett varningstecken för att trenden kan komma att vända.

Kommentar
Teorierna från Charles Dow har kommit att lägga grunden för många vidareutvecklingar. För den som vill fördjupa sig i originalversionen rekommenderas boken The Dow Theory skriven av Robert Rhea.

Basen i The Dow Theory förklarar hur och varför marknaden rör sig inom dess olika cykelstadium.

Det mest intressanta med denna teori är att även om de nu är välkänd och har över 100 år på nacken, misslyckas majoriteten att applicera den praktiskt.

Det beror inte på okunskap, utan på att marknaden besitter en enorm påverkningskraft, vilket gör att dess aktörer agerar efter känslor istället för sunt förnuft. "Herr Marknads sinnesstämning är oerhört smittsam och nästan omöjlig att motså", som Warren Buffet formulerar det.

Med The Dow Theory får analytikern en av de bästa marknadsbarometrarna som i dag finns att tillgå. Vilket ju var vad Charles Dow föreslog när han presenterade sina teorier för över 100 år sedan.


Här kan du läsa mer om Klassisk Teknisk Analys!