Börstjänaren skickar varje dag ut ett nyhetsbrev till registrerade läsare, klicka här för att göra en kostnadsfri registrering!

Momentum i guld och silver
Efter Ben Bernankes framträdande i fredags vid Jackson Hole tog guld- och silverpriset fart upp, en ny våg inleddes som kan vara början på något större. Huruvida reaktionen stämmer överens med vad Bernanke hade att säga bör man inte fundera på, priset stiger, köparna är desperata, då bör man vara köpare och följa strömmen.

Vill man spekulera på en guldbubbla, gör man bäst i att invänta ett läge där köparna, rent tekniskt, tappar styrka. Det kan vara ett misslyckat försök att ta ut tidigare topp, minskad momentum i trenden eller en lägre botten. Ett modernare system skulle kunna vara att använda ett långt och kort medelvärde och enbart gå kort när det längre befinner sig över det korta. Dessa filter håller blankare från allt för mycket problem i starka trender.

Stora köpare av både guld och silver är de större spekulanterna. Denna grupp har de senaste veckorna gått in tungt samtidigt som antalet öppna termins- och optionskontrakt stiger. Det stärker den nya trenden, fler aktörer blir involverade, samtidigt som marknadens professionella köper stort. Fredagens statistik från CFTC visade att de ökade med 21 064 kontrakt i guld, till en total net long (köpt) position om 131 687 kontrakt. Open Interest ökade med 22 833 kontrakt. Liknande siffror ser vi i silver, där spekulanterna ökade med 8 075 kontrakt till 25 527 kontrakt. Inte sedan början av mars har de haft så stor net long position som i dag.

Köp aktieindex
Guld och silver noteras nu på kraftigt överköpta nivåer i den stigande dagstrenden. Tjamingen för köp är därmed usel, nu kommer nästa läge först på rekyl. Också aktiemarknaden är med upp i en stigande trend, här gäller fortfarande köp i vissa index, som OMX, Nikkei och S&P 500.

Men inleds en ny våg upp där tidigare toppar återtestas är man lite sent ute; entré görs bäst när kursen faller ned i en rekyl mot en starkt stigande trend.

Koppar leder ej
En marknad som inte alls hängt med upp är koppar, som ofta brukar vara ledande. Möjligen är det ett tecken på svaghet och att metallen visst är ledande, men på nedsidan. Trenden är dock neutral, så det är för tidigt att ha någon åsikt just nu. Efter en lång konsolidering bör man vänta på ett utbrott före position, men när den rörelsen kommer, är tajmingen mycket bra för att göra entré. Faller priset under tidigare bottnar, bör man tveklöst sälja blankt på ett ett tekniskt utbrott. Men får vi istället en högre topp, bör man köpa koppar.

Spekulanterna har på två veckor köpt koppar och gått från en net short position till en net long. Det betyder att de tidigare sålt terminskontrakt som en spekulation i fallande priser. Men under veckan som gick såg vi en ändring på det, de återköpte de korta positionerna och gick istället lång. Totalt ligger gruppen spekulanter lång med 3 260 options- och terminskontrakt, vilket är mycket lite. Men med tanke på att ökningen var hela 6 484 kontrakt, säger det oss ändå att de köpt stort.

Enorma spannmålsköp
Jämför man spekulanternas position i guld, silver och koppar med majs och sojabönor, är de dock små. Men det beror på att trenden i spannmål är väl etablerad, kursen noteras högt upp i starkt stigande trender.

Här är spekulanternas enorma position istället en källa till oro, för om priserna börjar falla ligger en stor grupp på fel sida med enorma positioner. Det kan skapa utförsäljningar som får priserna att rasa kraftigt på kort tid. I sojabönor har spekulanterna dock haft denna stora position sedan april i år. Statistiken på vad spekulanterna gör är alltså inte den bästa för att tajma entré eller exit; det gör man bäst med tekniska trendlinjer eller medelvärden.