Blanka råvaror

Råolja
Sedan slutet av förra sommaren har Brentoljan stigit från $75 till dagens nivå runt $114. Som högst nådde priset i början av april, då $127 noterades. I förhållande till den senaste toppen är oljan billig i dag, men om jämför med $75, är det fortfarande dyrt. Fallhöjden är alltjämt hög.

Onsdagens lagerstatistik från USA visade för tredje gången i rad på en stor ökning (3.8 miljoner fat) av WTI-oljan. Lagerstatistiken ligger i en starkt stigande trend, som ett resultat av minskad efterfrågan. Samma trend syns för bensin i USA; trots att efterfrågan normalt stiger inför sommaren, ökar nu lagren samtidigt som raffinaderierna går på halvfart, bara 81,7 procent av kapaciteten, vilket kan jämföras med 88,4 procent för samma period förra året.

Detta innebär att man nog bör se oljan som dyr i dag – att man bör jämföra priset med bottnen vid $75, snarare än toppen vid $127. Om man sedan ser till Kina, får man måhända en lite mer positiv bild, då importen fortfarande är hög. Men ekonomiska åtstramningen kan snart innebära att oljan följer samma spår som kopparn, dvs. ned p.g.a. minskade inköp.

Att Kinas centralbank nu för femte gången i år höjer reservkraven för bankerna, är ett tecken på att vi kan komma att få se en minskad efterfrågan på råvaror och därmed fallande priser.

Blankning
Sjunkande råvarupriser betyder dock inte minskade möjligheter. Som investerare bör man också utnyttja handelsmöjligheten att ”gå kort”, sälja blankt. Man lånar då en vara, säljer den i öppna marknaden, köper sedan tillbaka och återlämnar till långivaren. D

Den som säljer t ex. en aktie blankt, klandras ibland av en grupp som inte förstår sig på marknaden och hur den är uppbyggd. Men att sälja en råvara blankt och tjäna på att priset blir billigare, borde inte finnas några som helst barriärer mot. Sjunkande råvarupriser ger oss ju mer för  pengarna, resurser som kan användas för att höja levnadsstandarden.

Men för att man skall tjäna på en fallande trend, krävs att man tajmar entrén. Det kan t ex. göras med hjälp av en graf där pristrenden analyseras. Utan en strategi för att tajma en blankning (eller ett köp), finns risken att man fastnar i sin egen föreställning, att den fundamentalt negativa bild man målat upp inte slår igenom just nu. Den som envist går emot en pristrend, riskerar att förlora så mycket pengar, att när det verkliga skiftet kommer, finns inget krut kvar i bössan.

Graf över lagren av råolja i USA

Negativa pristrender
Det är inte bara råoljan som är intressant för blankning i dag. Trenderna i bomull och socker är fallande sedan flera månader tillbaka, men även koppar och palladium blir allt billigare. Guldet har klarat sig bra, men silvret går just nu kräftgång.

Kaffe och spannmål, som vete, havre, majs och sojabönor har stått mot skiftet bland råvarorna bra, men nu börjar även dessa marknader visa svaghet.

Det som bidragit till de fallande trenderna är en starkare dollar; priserna blir dyrare för köpare med andra valutor. Men pristrenderna i koppar, palladium, socker och bomull, skiftade långt före dollarn stärktes. Vidare noteras dollarindexet (en korg valutor mot den nordamerikanska dollarn) fortfarande definitionsmässigt i en fallande trend, ur teknisk synvinkel.

Spannmål
Spannmålsprodukter som vete, majs, havre och sojabönor visar på lägre lägsta; ett fotspår från säljarna. Dessa marknader noteras fortfarande på höga nivåer i förhållande till det normala de senaste åren, vilket innebär gott om utrymme för den fallande trenden. Potentialen för blankning är således hög.

En högre temperatur än det normal i norra Europa under april är dock positivt för spannmål. Frankrike rapporterar om torka men även ofördelaktiga väderförhållanden i USA har bidragit till en positiv fundamental bild. Men det är för tidigt att bekräfta den med siffror, det handlar än så länge bara om antaganden.

Inför US Department of Agriculture’s (USDA) prognos, som släpptes i onsdags, var det många som förväntade sig ett minskat utbud av spannmål, vilket i några dagar gav köparna glöd. Men trots ofördelaktiga förhållanden, räknade USDA med ett ökat utbud.

Det fick priset på vete att nå en ny lägre botten och således bekräfta den fallande dagstrenden. Reaktionen i majs och havre blev lite mildare och sojabönor klarade sig förhållandevis bra, möjligen för att Kina nyligen köpt stora poster i USA. Havre, majs och sojabönor har dock bildat tekniska toppformationer, vilket innebär att även dessa kan komma att falla fritt de närmsta månaderna.

Enda sättet att dra nytta av detta är att sälja blankt. Det går dock inte att skjuta från höften; för att fånga dessa trender, är tajmingen avgörande, och det som skiljer börstjänaren från börsförloraren.