Oljan mot ATH?
Vi är u två månader in på det nya året och kan konstatera att fjolårets snabba svängningar i råvarumarknaden snarare accelererat än mattats av.
Effekten av de amerikanska stimulanspaketen kan vara det som ligger bakom en fallande dollar och ökade matpriser, vilket lett till oro runt om i världen. Det nordamerikanska aktieindexet S&P 500 stiger dock obehindrat och visar att de 500 största bolagen på New York-börsen trendar upp, vilket FED-chefen Ben Bernanke ser som ett tecken på framgångsrika stimulanser.
Volatilitet
Det som går bäst just nu är oljerelaterat, svängningarna i råoljepriset har de senaste åren minskat – volatiliteten har varit avtagande – men nu tickar det stadigt upp igen.
En marknad som går från låg volatilitet till ökad, har en tendens att fortsätta med vilda svängningar. Liksom när den trend i en aktie får fotfäste, är det inte över på några dagar. Det innebär att vi bör förvänta oss fortsatta oroligheter i oljan framöver.
Vad som sedan ligger bakom en rörelse, om Libyens diktator Gaddafi är mördad eller om lagren sinar, har mindre betydelse för den kortsiktige handlaren. Normalt kommer nyheten efter rörelsen.
Gaddafi och margin call
Det som låg bakom torsdagens enorma rusning i oljan och sedan snabba fall var just rykten om att Gaddafi var skjuten till döds.
Senare blev det dock allmänt känt att handelsplatserna för olja, The ICE exchage och NYMEX (CME), ökat marginalkraven för terminerna på WTI- och Brentoljan. Det innebar att både spekulanter och ”hedgers” fick mindre kapital att röra sig med.
Spekulanter är oftast de mindre aktörerna medan ”hedgers” är de som professionellt handlar med den fysiska råvaran. Höjda marginalkrav betyder att dessa två grupper måste lägga upp mer kapital per termin för att kontrollera en position. Hävstången minskas och det betyder alltså att man klippte av köparnas kraft.
Den som byggt upp en lite för stor position blev alltså tvingade till att göra exit, eller sätta in mer kapital.
Libyen
Vidare bidar minskad export från Libyen till den ökade volatiliteten. The International Energy Agency uppskattar ett bortfall på 500-750 tusen fat om dagen, men enligt ENI, ett italienskt oljeföretag, kan det vara så högt som 75 procent av landets produktion, vilket då blir 1,2 miljoner fat om dagen.
Saudiarabien lovar dock att ersätta bortfallet. Men det löser inte problemet på kort sikt, då de har en annan kvalité och många europeiska raffinaderier är beroende av Libyens olja.
Vidare räknar man med att OPEC:s transporter kommer sjunka med 300 tusen fat om dagen fram till den 12 mars.
Trender
Det är alltså inte svårt att se hur den fundamentala bilden i dag stödjer det höga oljepriset. Men agerar man efter denna information är man lite sent ute, nu när oljan redan är dyr.
Priset kan mycket väl fortsätta upp mot en ny alla tidernas högsta, men tajmingen för köp i dag är inte den bästa. Det är svårt att få till en bra risk/reward-kvot. Skall man lyckas med börsspekulation bör man inte köpa det som ger rubriker och ligger på tidningarnas förstasida.
Oljan var som mest intressant för någon månad sedan då kursen började stiga/trenda trots att det fundamentala inte bekräftade. Då var lagren välfyllda och många ansåg råvaran som kraftigt övervärderad.
Situationen var exakt likadan som före fjolårets rally i vete eller kaffe: fundamenta bekräftade inte den inledande trenden.
![[image]](/images/grafik/HH.gif?t=2862010133114?t=49201073349){kind=small}
Henrik Hallenborg
Tidigare artiklar på Börstjänaren:| 2026-10-17 | Höstens träffar |
| 2026-10-10 | Dagliga uppdateringar på X! |
| 2026-10-05 | TRÄFF I UPPSALA |
| 2026-08-17 | Costa del Sol |
| 2026-07-02 | Alan Greenspan – guldets försvarare |
| 2026-04-10 | Varför “sälj” saknas i finansbranschens rådgivning |
| 2026-03-20 | Går börsen alltid upp på lång sikt? |
| 2026-03-05 | Hur jag fann frihet i en ofri värld – Harry Browne |
| 2026-02-25 | Krympflation och girighetsinflation – de bekväma förklaringarna |
| 2026-01-29 | Vad fan får jag för det? |
| 2026-01-22 | Bitcoin har aldrig hackats |
| 2026-01-08 | Axiom som förändrar liv |
| 2025-12-25 | Utdelningsaktier – en falsk trygghet |
| 2025-12-18 | Den vita stenen – vitt guld |
| 2025-12-03 | Det snarkande folket |
| 2025-11-19 | Satoshi förändrade världen |
| 2025-11-13 | Cirkusen fortsätter, så fungerar politiken |
| 2025-11-05 | Socialism för de rika, inflation för resten |
| 2025-10-29 | Shiller – när marknaden slutar vara rationell |
| 2025-10-28 | Konsumera sig till rikedom? |
till BT-shop
– affären för
bättre affärer!
– affären för bättre affärer!
