Köpsignal
I förra veckans analys skrev vi om att årets starkaste köpsignal kunde vara nära och vid fredagens stängning av de amerikanska börserna fick vi den realiserad. En positiv divergens mellan MACD-histogrammet och priskurvan i S&P 500 och Dow Jones gör att vi nu kan gå in och bottenfiska.

Vi kan naturligtvis inte säga att detta med säkerhet är den absoluta bottnen, men det är inte heller vårt mål som traders. Det vi nu har är en ”edge”, en lite fördel i marknaden och om sådana utnyttjas kommer det i längden att resultera i vinst. Därmed inte sagt att det just denna gång leder till ett positivt resultat.

Om man väger samman marknadssentimentet så stärks vår köpsignal ytterligare. Det som är mest intressant är den allmänna fokuseringen på korta, blankade positioner. Media skriver att blankningen är rekordhög.

Allmänheten är alltså fullt upptagna med att spekulera i fortsatt nedgång, samtidigt som börsen befinner sig på så extremt låga nivåer att det är svårt att finna liknelser. Att ta position med trenden när marknaden noteras på extremt höga eller låga nivåer, är att satsa på "större dumskalle-teorin" (att hoppas på att en större dumskalle skall komma efter vägen och rädda dig från Svarte Petter). Det fungerar ibland men i det långa loppet är det dömt att misslyckas.

Regleringar
Vidare är det också ganska typiskt att det börjar talas om att återinföra "the uptick rule" för blankning i USA. Upptickregeln går ut på att en aktie får säljas kort först efter ett upptick. En ”bear market” skapar tyvärr inte bara dumma förslag bland oinformerade opinionsbildare, som får marknaden att fungera sämre, det värsta är att den också driver beslutsfattare till att genomföra dem.

Ytterligare en regel införd sedan många år tillbaka, för att stryka desperata förlorare medhårs, är att ett instrument bara får röra sig inom en angiven range varje dag. Det kallas för ”limit move” och precis som i Ryssland stoppas all handel om det faller för mycket. Detta är lika korkat som upptickregeln och resulterar givetvis bara i att de skjuter sig själva i foten, då marknaden endast fungerar sämre: många är exemplen på traders som ruinerats pga att de fastnat i oönskade positioner.

Upptickregeln och ”limit moves” kan vi dock leva med, eftersom det slår hårdast mot de mindre aktörerna, som det ju var tänkt att skydda. Men resultatet av dagens ”bear market” kan bli att all kortsiktig handel upphör!

Det ligger nämligen på förslag att införa en skatt på 0,25 procent, ”traders tax”, på varje transaktion i USA, en gammal idé från Frankrike som Kjell-Olof Feldt testade 1986, men som givetvis fick tas bort då svängningarna ökade och omsättningen avtog.

Detta är så dumt att det inte ens borde uppmärksammas, men förlorarskaran är nu så stor att den kan utnyttjas för röstfiske av förnumstiga förmyndarpolitrucker med större makthunger än insikt.

Som alltid vid regleringar blir resultatet att det stjälper mer än det hjälper; om denna skatt blir verklighet kommer handeln förmodligen bara byta världsdel. Kanske vi en dag får öppna daytrading-depå i Indien? "Special price for you, baba!"

Politiska bottennapp
Vi står alltså inför en tid med regleringar, men det är inte dessa som kommer att få marknaden att vända. Bristen på säljare och desperata amatörer som springer mot exit för att återköpa blankade positioner, kommer snabbt att lyfta marknaden till högre höjder.

Man kunde ju då önska sig en nedtickregel, där vilda spekulationsbubblor förhindras genom att bara tillåta köp om en aktie tickar ned.

Men bara det faktum att det talas om dessa regleringar är i sig en indikation på att vi är nära en botten.

Slutsatsen blir att det i dag är dags att gå in med köp på lång sikt. Vår graf har gett oss entré och marknadssentimentet är extremt positivt. Men som vi konstaterade i DAX-analysen är den kortsiktiga trenden starkt fallande och därmed kan vi räkna med att bottnen från förra veckan kan komma att återtestas innan det bär iväg upp.

Vi rekommenderar alltså köp mot trenden och det innebär alltid en högre risk, varför man inte bör gå in med allt på en gång. Entré görs bäst i små doser i väl valda marknader eller aktier.