Hantera risken
Att hantera risken, nedsidan, i en portfölj är direkt avgörande för ett stabilt resultat på lång sikt. Under vissa perioder, som en bull-marknad där allt stiger, kan man komma undan med brister i riskhanteringen. Men över tid är det direkt avgörande för resultatet.

Till Börstjänrens modellportföljer bör man inte ta mer än 2 procent i risk per affär. Många av våra kvantitativa modeller (CTA- och CFD-program) tar mycket mindre i risk.

Vad 2 procent i risk innebär är att om nödutgången träffas får vi inte förlora mer än 2000 kr i en portfölj som har ett värde av 100 000 kr. Vi vet redan vid entré exakt vilken risk vi tar. Endast ett större gap eller en illikvid marknad kan skapa större förluster än beräknat.

Så för att minska risken ytterligare, fokucerar vi på aktivt handlade marknader där det finns likviditet även när priset faller.

Att skydda sig mot gap som kan uppstå från fredag till måndag, eller dag till dag, är lite svårare men över en serie med affärer är det få tillfällen där gapen blir skadigt stora.

Det händer dock och därför bör man ta med i beräkningen att förlusten kan bli 4-5 procent även om man satt risken på 2 procent, vilket inte gör någon större skada i en diversifierad portfölj.

Exempel
Om porföljens värde är 100 000 kr kan vi alltså riskera 2000 kr, 2 procent.

Köper vi en aktie på 100 kr med en nödutgång på 90 kr är risken per aktie 10 kr.

Hur många aktier kan vi då köpa?

Vi får svaret genom att dela den valda risken på 2000 kr med 10 kr som är risken per aktie. 

Svaret är att vi kan köpa max 200 aktier (2000/10=200).

Risk 2%
Portföljvärde: 100 000 kr
Risk: 2000 kr (0,02x100 000 kr)
Entré: 100 kr
Nödutgång: 90 kr

Risk per aktie: 100 kr - 90 kr = 10 kr
Positionens storlek: 2000 kr / 10 kr = 200 aktier

Volatilitet
Att anpassa stoppen efter rörelserna i den marknad man handlar i är ytterligare ett avgörande moment. Vi räknar aldrig i procent; volatiliteten är så mycket viktigare eftersom den ändras.

Ju högre volatilitet desto bredare stopp helt enkelt.

Så en stop loss på 40 procent innebär inte högre risk än om stoppen är 5 procent, med vår riskhanteringsmodell.

Tajta stoppar som inte anpassas efter volatiliteten träffas många gånger i onödan.

Alternativ modell
En alternativ modell som kan används av långsiktiga investerare är att endast allokera en procentsats av hela portföljen till ett innehav. 

Allokerar man då 5 procent av en portfölj på 100 000 kr, köper man så många aktier som det är möjligt för 5000 kr. Halveras aktiens kurs sjunker värdet till 2500 kr dvs. -2,5%.

Det vi rekommenderar för våra tekniska modeller är dock en procentuell risk av hela portföljen per affär eftersom man då kan dra nytta av hävstången under perioder när det går bra, man får inte slut på kapital.

Haj på Risk
År 2006 publicerade Börstjänaren artikelserien "Haj på Risk" som fortfarande är aktuell.

16 år senare jobbar vi med samma enkla modell för att hantera risken.

Klicka här för att läsa "Haj på Risk"!