Statistik från Barcleyhedge

Krönika från helgens VM Update, läs den före publicering på sajten, registrera dig för vårt kostnadsfria veckobrev här!

Barcleyhedge publicerade nyligen en undersökning som visade att i mars var 28,7 procent av fondförvaltarna i USA positiva till S&P 500, månaden före låg siffran på 18,2 procent, en extremt låg siffra. Förvaltare som är negativt inställda har minskat kraftigt från över 47 procent ned till 39 procent, samtidigt är 33 procent  neutrala.

S&P 500 men även Nasdaq 100 och Dow Jones, har ett par fantastiska månader bakom sig och att knappt 30 procent av förvaltarna är positiva, innebär att det är långt kvar till extremnivåer, det finns många som fortfarande står vid sidlinjen och tittar på. Detta kan förklara indexens oförmåga att rekylera ned, varje liten dipp följs av en ny köpvåg upp mot en ny högre högstanotering.

Det går inte fort upp, men stadigt, förutom i banksektorn, som uppvisar en relativ svaghet: där skall man inte ha sina köpta positioner.

Under veckan som gick presenterades också statistik som visade att allmänheten fortfarande står utanför aktiemarknaden, de har inte varit med på uppgången sedan bottnen år 2008. Det brukar ta tio år eller mer för att såren skall läkas för den stora massan. Att vi har en stor grupp utanför innebär nya potentiella köpare högre upp.

Fundamenta, bolagens rapporter, vad VD har att säga, kan vara intressant – men det man bör hålla ett öga på är hur aktiekursen reagerar på en nyhet eller rapport. Det enda som är intressant är om nyheten är positiv eller negativ och om kursen stiger eller sjunker. I en bull-marknad där trenden stiger, högre högsta och högre lägsta, skall negativa nyheter inte har någon effekt. Positiva nyheter bör leda till högre högsta men om något som borde ge ett rally leder till fallande priser, är det ett starkt varningstecken. En marknad som faller på positiva nyheter kan vara mättad, det finns helt enkelt inga köpare kvar.

Statistiken från BarclayHedge visade också att förvaltarna blev mindre positiva till guld. Förra månaden trodde 41,7 procent att guld skulle utklassa andra marknader de närmsta sex månaderna; i dag är det bara 32,8 procent som tror det. Istället är det i aktiemarknaden förvaltarna tror vinsterna ligger: efter en uppgång från 25 procent tror nu 37,1 procent att aktiemarknaden kommer att gå bäst de närmsta sex månaderna.

Dock tror fortfarande nästan 50 procent av förvaltarna att guld kommer stå högre om sex månader – men alltså inte vara den marknad som går bäst.
I oljan ligger siffran på 39,7 procent och bara 25,9 procent tror på ett lägre pris.

Dollarns ras den senaste tiden har lett till att knappt 38 procent av förvaltarna tror på en starkare dollar och de som tror på en svagare valuta nästan dubblades till 22,8 procent på en månad, upp från 8,9 procent i januari.

Volatiliteten i valutamarknaden och råvaror har just tickat upp i samband med att viktiga tekniska nivåer testas. Ökade svängningar sätter också press på pressen som måste förklara vad som händer. Som trendföljare och tekniska handlare kan vi konstatera att kursen stiger efter en rekyl eller kanske ett utbrott, det räcker.

I oljan har vi under veckan sett ett vanligt ”återtest av tidigare topp i en starkt stigande trend”. En stigande trend brukar leda till högre högstanoteringar oftare än lägre lägsta. Att sedan Rysslad och Saudiarabien sägs ha kommit överens om ett avtal om minskad produktion före mötet i Doha har inte så stor betydelse, det råkade bara komma när kursen vände upp mot tidigare topp. När uppgången sedan stannade av (vid ett tekniskt motstånd) i en liten paus, förklarades det med att uppgifterna inte var bekräftade.

Den senaste statistiken från CFTC visar att hedgefonder fortsätter att köpa tungt i både WTI-olja och brent. Positionen har växt till sig i samband med den kraftiga uppgång vi haft sedan bottnen för någon månad sedan. I naturgas har de dock en nettokort position med den långsiktigt fallande trenden.

Kanske det mest intressanta är guldet, där hedgefonder fortsatt att köpa ”som galningar”. De har nu 184 218 kontrakt nettoköpta, vilket är en enormt stor position, samtidigt som antalet öppna kontrakt skenat till drygt 740 000. Även om priset står stilla så händer det saker, att större spekulanter köper betydande positioner är mycket positivt och inget man bör gå emot.

Dessvärre är det inte någon garanti för uppgång, för OM de ligger på fel sida trenden och vi får ett skifte, kan det istället vara negativt, om alla skall göra exit samtidigt. Då kan det istället leda till fritt fall.

Det viktiga att hålla koll på är tidigare botten, för så länge kursen noteras över denna är det mest troligt att de större spelarna tryggt sitter kvar med sina långa positioner.