19 oktober 2008
I går var det 21 års jubileum för den svarta måndagen 1987, och Högbergs Finanskrönika är inne på sitt 24 år.

THE NEW WORLD ORDER
Ämbetsmännen, den grå eminensen är "back in action again" (vilket Bond också är föresten, nu till vintern). Nu kommer det att startas fler ämbetsverk för ämbetsmännens löners utbetalande.

Liknande de skattebefriade byråkraterna på OECD´s huvudkontor i Paris som tycker att det är "farligt" med skattekonkurrens. Lättskrämda killar/tjejer, måste jag säga.

Media, politrucker och "folket" tycker nu att det varit för mycket marknad. De har fått för sig att kredit och huskrisen beror på att regeringarna runt om har släppt marknadskrafterna fria. När det egentligen är precis tvärtom. Nu skall man bota krisen med samma medel som skapade den.

"Mot dumhet kämpar gudarna själva förgäves".

En del finansgurus med ett konspiratoriskt sinnelag menar att Centralbankerna vet precis vad de gör och att de medvetet har skapat innevarande kris för att få till stånd en ny världsordning.

MONETÄRA BASEN I USA
Den monetära basen i USA ökar nu enormt. Om de styrande inte gör detta måste de avsäga sig sin makt och avreglera hela ekonomin. Vilket de naturligtvis inte känner för.

Valet står mellan inflation eller avreglering. Inte speciellt svårt att lista ut vilken väg de väljer. En sak är säker, de väljer inte "The Road Less Travelled".
Den saken är klar!

"Efraim han lånar allt vad jag har, men allt vad han lånar får jag igen, tror jag trallala......"



GULDAKTIER
En del tror att börsen måste vända upp för att guldaktier skall stiga. De har fel!

Vid förra börsnedgången 2000-2002, bottnade guldaktier redan november 2000. Börsen (S&P 500) föll ytterligare med 43 % fram tom. sommaren 2002. Guldaktieindex (XAU) hade då redan stigit med 120 %. Fastighetsaktier var också något som steg under den börsnedgången, dock med mer modesta 20 % (IYR).

De senaste fem åren har guldpriset dubblats och guldaktieindex endast stigit med 50 %. Det finns alltså lite att ta igen. XAU/GOLD SPOT-Ratio är 0,11. Den genomsnittliga historiska nivån ligger dubbel så högt. Detta innebär att guldpriset kan stå still fram tom. nästa sommar och guldaktier kan erhålla en dubbling, om de återgår till sin historiska värdering.

Insiders har börjat köpa.

Råvaruaktier i allmänhet befinner sig vid "all-time low" relativt dess underliggande råvara.

Kombinationen, enorm ökning av statlig konsumtion, kraftiga räntesänkningar över hela världen, vilka skapar en negativ realränta (ränta under inflationen). Kommer att leda till en enorm inflationsuppgång "down the road". Denna "road" är dock ofta "travelled". Detta sker precis när deflation blivit mode ordet hos media.

Generellt går guldaktier som bäst i ett läge då alla centralbanker sänker räntan i samband med ekonomisk avmattning och inflationen överraskar på uppsidan när alla är helt betagna av deflation. Ju mer världen byter från "kapitalism" till socialism, desto bättre kommer guldaktier att gå.

Allt det här kommer leda till en uppgång av den långa statsobligationsräntan från 4,3 % till 6,5 % (USD 30-åringen). Alla andra länders statsobligationer följer med.
Detta leder till prisfall för de längsta obligationerna med minst 15 %.

ISLAND (Hedgefonden)
Keynes brukade säga att en stat inte kan gå i bankrutt? Nu har det visat sig ännu en gång att detta är fullt möjligt. Förra gången var det Argentina och dessförinnan Ryssland. Det händer alltså, då och då.

Isländska kronan har fallit med 51 % sedan mitten av förra året. Isländska statsobligationer med 15 % ränta var en ganska populär placering, vilket Argentinska statsobligationer också var, före smällen.

"Neither a lender nor a borrower be"

POSITIONSSTORLEK
Ett sätt att räkna ut hur stor position som kan köpas är att fundera på hur man skulle reagera om det som köpts faller med 25 %. Om man inte vill ha större svängning i den totala portföljen än 2,5 %, köp inte för mer än 10 %.

Om man anser det okey med 10 % svängning, kan köp göras för 40 %.
Det bästa sättet för en marknad att se till att så få som möjligt deltar i en uppgång är att först falla kraftigt. Detta skrämmer bort alla amatörer. säkert 80 % av aktörerna enligt den gamla 80/20-regeln.

Om ni frågar folk är det väldigt många som har historier om hur de sålde för att se det vända kraftigt upp direkt efter.

"The left behind blues".

EURON
Euro-innehavare förener eder och köp svenska kronor. Läste att Köpenhamn är 30 % dyrare än Malmö (Danska kronan följer ju Euron).

Köpenhamn är i och för sig en huvudstad och Malmö den tredje staden i Sverige. Men ändå, Euron är extremt övervärderad!

Man kan undra hur den danska exporten går, är det någon som har ett svar?

Merkantilisterna hurrar på den svaga svenska kronan i den gamla vrångföreställningen att "vi tjänar på det för att exporten blir något större när kronan är svag"? "OLD HABITS DIE HARD"!

Nämnda tänkande var mycket populärt i Europa under 1600-talet men Smith, Ricardo, Hume, Bastiat avslöjade totalt felaktigheterna i nämnda "Drive for export"-tänkandet.

Nu kommer Riksbanken att få problem med att sänka räntan pga. den svaga kronan. De vill inte öka på den importerade inflationen. Sverige säljer ju inte endast varor och tjänster, de köper ju också, ni vet?



USA
"Hank" Paulson vidtar desperata åtgärder för att rädda sina kompisar på Wall Street. Den totala kostnaden för hela paketet blir för hela världen mer än tre trillioner dollar.

Vad är det de försöker förhindra?
Varför skall inte banker vara rädda för att låna ut?
Varför skall inte priser falla till en nivå som köpare och säljare kommer överens om?
Varför skall man "lösa ut" Wall Street?
Varför skall inte investerare ta förluster?
Varför skall inte huspriser falla?
Varför skall inte de senaste fem årens misstag korrigeras snabbt?

För "lätt" kredit, gjorde att folk gjorde en massa misstag. Dessa misstag behöver korrigeras.

Krisen skapades av Washington och görs nu värre av Washington. "Easy Money" lurar folk att tro att de har mer pengar än vad de egentligen har.

"Easy come easy go"!

Folk får pengar och spenderar dem och vi får en "boom". Priserna stiger för att anpassa sig till alla nya pengar. Skuldnivån stiger och med detta kostnaden för att serva den. Magin försvinner!

Vad skall en centralbankschef göra då? Ta bort punch-bålen! Men då kommer även centralbankschefen att tas bort av politikerna. Om inte politikerna tar bort centralbankschefen tar "folket" bort politikerna.

Snart kommer folk att se hur centralbanker egentligen fungerar. Bernanke kommer att bli syndabocken, med sina fåniga helikoptrar.

BÖRS
De senaste två veckorna har en enorm mängd kapital gått ur aktier, statsobligationer, råvaror. En enorm pool med cash kommer att gå till börsen. En majoritet funderar nu på hur mycket ytterligare det skall falla. Vi kan således räkna med det motsatta.

Hösten 2007 sade alla analytiker att Shanghaibörsen med P/E-tal 110 ändå skulle fortsätta upp. Rent nonsens, som ni har sett.

I slutet av veckan har en del positiva indikationer infunnit sig: Put/call, LIBOR, statsobligationer och TED spread har fallit.

Vad som har stigit är: Bredden, statsskuldväxelräntan ="flight from safety"!, företagsobligationer och högränteobligationer.

Att idag påstå att börsen kan stå 50 % högre om ett år, anses lika "crazy" som det var att för ett år sedan påstå att det kunde falla med 35 %.

Finansmarknaderna fortsätter att följa vissa basprinciper de gjort i 5000 år. Den första skrivna texten är en lista över Sumerisk vetehandel.

HUS
Om ni vill köpa ett hus, vänta tills räntorna är uppe i 12 % om fem år. Alla bamseprogram över hela världen med ökad statlig konsumtion garanterar att räntorna är dubbelt så höga om fem år. Under andra halvan 2009 kommer inflationen att börja stiga. Detta tvingar centralbankerna att sluta sänka räntorna. Därför får vi en fortsättning på börsnedgången från och med hösten 2009. Denna torde pågå fram tom. 2010 eller 2011. Nästa stora börsuppgång startar 2010 eller 2011.

Den kommer att bli kanooon!

Trevlig vecka,

•
Göran Högberg
goran.hogberg@borstjanaren.se

Göran Högberg är Börstjänarens kaxiga finansguru med oslagbart bred och djup inblick i och utblick över världsekonomin.

Fler krönikor finner du här!