HUSPRISER
Hyrorna i New York har fallit realt mellan 1985-2009 och ligger på samma nivå som 1981-82. 30 år med stillastående hyresutveckling och trots detta har huspriserna stigit realt tre gånger.

Ratio: Huspris/Hyra befinner sig långt ifrån den historiska normen. Det är likadant i hela världen, mer eller mindre. En sådan situation försvinner alltid. Hyrorna kommer knappast att stiga under en internationell lågkonjunktur. Detta kommer istället att lösas via husprisfall.

Huspriser i USA har i snitt fallit 26% senaste tre åren. Irland är värst och i Japan har det fallit minst. I Japan hade det redan fallit med 64% realt 1990-2004.

Om fem år ligger räntan på 13-15% i de flesta länder. För att ett hus skall kosta lika mycket med 13% ränta som det gör idag med 5% ränta, måste huset falla i pris. Även på ställen där hus inte är övervärderade.

"Sentiment" är fortfarande alldeles för positivt. Tre år i rad har det sagts att "huspriserna bottnar nästa år". När snacket i stället går "ingen kan gissa när det kommer att bottna", då vet ni att det är dags att köpa hus.

THE GOLDEN RULE OF BANKING
Ludvig von Mises i boken "The Theory of Money and Credit" från 1912 och inget har förändrats:

"An organic connection must be created between the credit transactions and the debit transactions. The credit that the bank grants must correspond quantitatively and qualitatively to the credit that it takes up. The date on wich the bank´s obligations fall due must not precede the date on wich it´s corresponding claims can be realized. Only thus can the danger of insolvency be avoided."

GULDAKTIEFONDER
GDX är fortfarande undervärderad relativt både guldpriset och börsen i stort. Den har redan fallit från 45 den 1 juni till 40. Köp mer om den faller till 33.

EKONOMI
Det finns två sätt att "deleverage" en ekonomi. Den traditionella eller det ärliga sättet, är när folk betalar tillbaka sina skulder. Detta leder till tillgångsprisfall, konkurser etc.

Det andra sättet, vilket vanligtivs användes. Så även den här gången. Om ekonomin har för mycket skulder så ge den bara mer.

Detta är regeringars krig mot kapitalism. I tex. USA, spelar de med ett belopp som motsvarar hela BNP. Detta för att förhindra de naturliga konsekvenserna av en mycket lång kreditexpansion. Detta skapar en riktigt stor röra och en rejäl inflation.

Inflation reducerar det reala värdet på skulder, men på ett snedvridet och oförutsägbart sätt. Låntagare betalar då inte sina räkningar, sparare betalar dem istället.

Inflation, liksom "bail-outs", belönar de minst ansvarsfulla spelarna och straffar de som gjort "rätt".

Som Tyskland såg under 1920-talet, destabiliserar detta hela samhället, vilket leder till icke välkomna resultat.

Det är endast för oss att hoppas att FED & Co höjer räntorna ordentligt i god tid, så att inte ovanstående konsekvenser infinner sig.

"Take away the punch bowl just as the party gets going" (William Mc Chesney Martin, FED ordförande 1951-70)

BÖRSEN PÅ LÅÅNG SIKT
86% tror att aktier är den bästa placeringen på lång sikt och 14% tror inte det.
Vänta skall ni få se år 2019, då kommer siffrorna istället att vara de omvända, 14% tror och 86% tror inte.

BALTIKUM
Även Irland och Spanien kan räknas in här. För dessa länder är det bättre att Euron faller istället för att Baltikum devalverar eller att Spanien och Irland går ur Euron.

•
Göran Högberg
goran.hogberg@borstjanaren.se

Chatta med vår guru Göran Högberg! Är det något i hans texter som kan verka obegripligt, eller har du funderingar i största allmänhet, skriv då en fråga i vårt forum.

Göran Högberg är Börstjänarens kaxiga finansguru med oslagbart bred och djup inblick i och utblick över världsekonomin.

Fler krönikor finner du här!