DEN LÅNGA TRENDEN (S&P 500)
Upp den 31 mars 1995
Ned den 30 november 2000 (ned 20% före signal)
Upp den 31 maj 2003 (upp 25% före signal)
Ned den 31 januari 2008 (ned 20% före signal)

Ni ser att även för ett trögrörligt börsindex som innehåller de 500 största bolagen i USA, det krävs en rörelse på 20-25% för att ändra trendriktning.
Dock stämmer den långa trenden ganska väl då det endast skett "bear market rallys" under nedgångsperioder och "bull market reactions" under uppgångsperioder.

Just nu är det läge för ett "bear market rally". Kanske detta orkar hålla i sig i sex månader. Därefter tror jag på en långsam börsnedgång under två år och därefter en lång kraftig uppgång under 2-3 år.

Således, ni som skall placera i aktier idag: Gör det på sex månaders eller på 4-5 års sikt. Om ni skall göra det på fem års sikt så välj en "garantiprodukt" så att ni lugnt kan leva med den enorma volatiliteten under tiden. Börsuppgången som varar från 2011 till 2013-14, kommer att likna de uppgångarna som startade efter 1949 och 1982.

70/20/10-REGELN
70% av en akties rörelser beror på totalindex.
20% på vilken sektor den befinner sig i.
10% på det enskilda bolaget.

VISDOM
"There is no such thing as luck. There is only adequate or inadequate preparation to cope with a statistical universe"

Robert Heinlein

"Of course the game is rigged. Don´t let that stop you...if you don´t play, you can´t win"

"A generation which ignores history, has no past and no future" (se sossarnas försök till att göra svenska folket historielösa, hur tråkig kan man vara?)

"You live and learn. Or you don´t live long"

"An elephant = A mouse built to government specifications"

"No state has an inherent right to survive through conscript troops and in the long run no state ever has"

GULD
Förra veckan var det 96% som trodde på uppgång. Inte konstigt att det föll.

EU
År 2011 kommer troligtvis Italien, Spanien och kanske Irland, Portugal och Grekland gå ur Euron.

HISTORIA
Historiskt när en tillgångsklass blir mycket populär bland amatörer, blir den därefter mycket impopulär. Ett bra exempel är 1929: "Alla" köpte aktier för lån 90/10.

1949 var P/E-talet nere i 5,4.

1949 hade sysselsättningen ökat från 74% till 96%, men ingen kände någon som tjänat pengar på börsen, tvärtom. Folk vägrade att köpa aktier.

1966 var börsen enormt populär igen.

1982 efter 78% ned inkl. inflation, var endast 13% av hushållens tillgångar placerade i aktier.

2007 var 65% placerade i aktier.

1982 sade "analytikerna" att aktier skulle "underperform" under årtionden.

Samma sak med amerikanska statsobligationer: Extremt populära på 1940-talet. 1946-81 hade de den värsta "Bear Market" nedgångsperioden någonsin, pga. stigande inflation och därmed även stigande långa räntor.

1981 sades det att USD Statsobligationer var den absolut sämsta placeringen som fanns då "inflationsuppgång och dollarfall skulle vara "a permanent part of investing in the modern era". Därefter steg långa obligationer fram tom. dess bubbla sprack december 2008. Detta efter den största uppgången någonsin (en lång och kraftig långräntenedgång).

Hus är inte lika poppis idag som för tre år sedan. Dock ser genomsnittspersonen hus som något med "bestående värde"?

Hus kommer att falla i värde tills folk inte gillar dem alls.

De mest otroliga övervärderingar transformerar sig till de mest otroliga undervärderingar.

"Soaring interest rates will end abuse of credit markets, otherwise known as policy-making"

Om KPI-inflationen blir minus 3% och obligationsräntan 8% blir det en realränta på 11%. För ett par månader sedan var realräntan minus 1%.
Detta är vad som alltid skett under "post-bubbel perioder". På detta sätt ransoneras krediter efter en lång period med för mycket lånande och för litet sparande.

Statsobligationer i Argentina
8,23% 2033 effektiv ränta 25%. How does that grab you? Peson stod i 6,50 kr. 1996, 11 kr. 2001 och 2 kr. 2008. Dock om det tar så lång tid som sex år tills Argentinska staten gör konkurs igen "they usually does". Då hinner man ju göra 150% minus 100% = 50% på sex år = 8,33% per år. Dock räknat i Pesos??

DOLLAR
"Born 1820 and still going strong". Nej, det var ju Johnny Walker.
Vad detta säger om världens övriga valutor behöver väl knappast nämnas. Jag tror att det är onämnbart.

•
Göran Högberg
goran.hogberg@borstjanaren.se

Chatta med vår guru Göran Högberg! Är det något i hans texter som kan verka obegripligt, eller har du funderingar i största allmänhet, skriv då en fråga i vårt forum.

Göran Högberg är Börstjänarens kaxiga finansguru med oslagbart bred och djup inblick i och utblick över världsekonomin.

Fler krönikor finner du här!