Det finns ingen ide´ så absurd att majoriteten inte kommer att tro på den.... när det passar dem.

Vad kan vi lära oss av media?
Svar: Vad vi inte skall göra.

Bara genom att titta på TV får vi reda på att Obama vill ha "infrastruktur". Detta har nämnts så ofta att dessa bolag stigit så mycket att man måste vara galen för att köpa dem.

Däremot "hatar" media just nu, energi, basmetaller, cykliskt, Japan, Ryssland. Det är således dessa ni skall titta närmare på.

STATSOBLIGATIONER
Efter en rejäl uppgång för denna ränta med resulterande kursfall rek. "Momentum"-analytikerna den 29 januari sälj av statsobligationer. Vilket naturligtvis har lett till en kursuppgång.

OBS! Endast tillfällig och ett bra läge att sälja på och binda huslån.

EUROLANDET
Diff. mellan tyska och grekiska statsobligationsräntan är nu 3%. Mellan tyska och spanska är den 1,25%

"Unit labour cost" (lönekostnaden att producera en enhet) har mellan 2000-2007 stigit. Dvs. lönerna har gått upp mer än vad produktiviteten ökat. I Spanien med 23%, Irland 25%, UK 19%, Grekland 14%, Italien 21%, Portugal 17%. Under samma period har de fallit med 1,6% i Tyskland och 3% i Brazil.

Hade vi befunnit oss på 1970-talet hade Italien, Spanien mfl. devalverat. Det kan ej ske idag. Dessa länder är samtidigt "moderna demokratier" varför en marknadsanpassning av kostnadsläget är "out of the question" eller som det också heter "strukturella reformer".

Om staten stimulerar ekonomin via statlig konsumtion, måste folk antingen spara mer eller förlita sig på att "utlänningar" gör det åt dem, samt även köper deras statsobligationer. Det finns inga undantag. Det kommer att krävas betydligt högre räntor för att öka sparandet.

Det finns i och för sig "monetarisering" eller inflation. Men detta är detsamma som att "kissa på sig för att hålla sig varm". "Quantified easing" anser politikerna vara ett mer lättsmält ord än sedelpressar.

Om ECB vill undvika en djup recession, måste de sänka räntan till nära 0%. Då kommer EUR/SEK-kursen att rätta upp sig och hamna närmare PPP-värdet(se förstärkning av kronan).

Om Berlusconi gjorde det otänkbara i morgon (ingenting är omöjligt i Berlusconis värld) och lät Italien gå ur valutaunionen, skulle Italiens lånekostnader explodera. Obigationsinvesterare skulle begära dubbla räntan på Lire-obligationer för att kompensera för den kraftigt ökade devalveringsrisken.

Dessa länder kan också hamna under "EU-administration". Det är mycket enklare för den grekiska regeringen att låta EU göra "the dirty work" med "strukturella reformer" (se marknadsanpassning av löner) än att de gör det själva.

Det skulle antagligen lamslå hela landet om de gjorde det själva (se La France). Som ni ser är detta en omöjlighet för en "modern demokratisk regering".

Ännu så länge lever de i "denial". IMF rekommenderade nyligen Spanien att genomföra "strukturella reformer", vilket Zapatero totalt motsatte sig.

De får välja mellan Zimbabwe eller Japan. Antingen "monetarisering" och betydligt högre räntor och fallande valuta eller att acceptera tio år med "sub par" tillväxt, a la Japan? Inte många politiker vill ha lägre tillväxt, således blir det högre räntor.

USA´s penningmängd M2
Upp 4% senaste åtta veckorna = 26% i årstakt. I september hade den en nolltillväxt.

DOLLAR
Befinner sig fortfarande strax nedanför högsta från november. Anledning är fortsatta tvångsförsäljningar och återbetalning av USD lån. Så fort börsen piggnar till kommer USD att falla.

S&P 500
Sedan 1950 har den endast haft årsfall på mer än 20% tre gånger. 2008 -39%, 2002 -23%, 1974 -30%

Året efter dessa fina nedgångar har det gått riktigt bra. Upp 32% 1975 och 26% 2003. Både januari 1975 och januari 2003 såg saker och ting ut ungefär som idag.

Första kvartalet 1975 föll BNP med 4,8% i årstakt.

DOW JONES INDEX har sedan slutet av 1800-talet haft sju nedgångar under ett år på mer än 20%. Året därefter har den i genomsnitt stigit med 25,3%

RYSKA BÖRSEN
RSX under 11 igen. Har nu fallit 81% från toppen i maj.

OH BAMA!
Cato institutet tillsammans med flera Nobelpristagare i ekonomi, har kraftigt kritiserat det sk. stimulanspaketet. Om paketet inkluderar en "Buy American"-klausul, ökar chanserna att det får motsatt effekt. Vad en nation köper är nära besläktat med vad en nation säljer. De myopiska ignoramus i kongressen verkar inte fundera på att USA är en av världens största exportörer.

Varje restriktion leder till att andra länder minskar sina köp från USA. Således en "No winner-situation". Detta är således 100% politik och inget annat.

Kina kan också svara med att inte köpa statsobligationer. Eftersom Obama önskar skapa ett underskott på 2,3 billioner USD är det inte så kul för honom att inte hitta någon annan finansiär än FED. Det blir lite av en "tappa ansiktet"-situation, kan man säga. Men så länge ingen är så odiplomatisk att de får Kina att tappa ansiktet är det ingen fara.

USA har ju inget kulturellt motstånd till att "loose face". Där är det mera en "gå i konkurs-så kör vi vidare-mentalitet" som råder. "But not any longer" som Peter Sellers sade när han slagit sönder ett äkta Steinway piano i en Rosa Pantern film. Detta var hans svar när husets värdinna sade att "det där är en äkta Steinway"!

Hur skall någon kunna veta vad som skall investeras i?

Svar: Det är ingen som kan veta det, vilket är anledningen till att vi har prissystemet.

Låna/Spendera/Bail-Outs, är som att pumpa luft i ett däck med hål i.

Cisco Systems föll 90% från mars 2000 till oktober 2002, trots att det är en kassa-ko, har enorma värden och pålitliga vinster.

BLOOMBERG har stämt FEDERAL RESERVE (nyttigt för dem), för att de undanhåller information! Mera sådant!

•
Göran Högberg
goran.hogberg@borstjanaren.se

Chatta med vår guru Göran Högberg! Är det något i hans texter som kan verka obegripligt, eller har du funderingar i största allmänhet, skriv då en fråga i vårt forum.

Göran Högberg är Börstjänarens kaxiga finansguru med oslagbart bred och djup inblick i och utblick över världsekonomin.

Fler krönikor finner du här!