HIGHLIGHTS
Om lån är lösningen på ekonomiska problem, varför befinner sig då USA i en recession?

Eller är anledningen till att USA befinner sig i en recession, för mycket lån?

FED´s balansräkning är 130% större än för 12 månader sedan. Detta har aldrig tidigare hänt.

M1 (penningmängd) upp 40% i årstakt. Den potentiella nedgången för USD är 50% från decembertoppen.

BÖRS
Anledningen till den lilla nedrekyl vi sett är att många momentum "players" och chartslavar precis har köpt. De får nästan aldrig riktigt som de vill och brukar bli utstoppade före uppgången startar igen.

Om ni inte köp någonting under fjärde kvartalet kan ni köpa små positioner nu.

STRATEGI
Sälj i slutet av januari om VXO-index fallit till 20-22. Köp tillbaka till våren om VXO stigit över 50.

Helst bör ni vänta med köp tills VXO över 50 igen. Detta förbättrar er risk/reward ratio avsevärt.

GULDFÖRETAG
2007 låg produktionskostnaden i genomsnitt på 700 USD/oz. Snittpriset på guld låg på 697.

Sedan juli 2008 har produktionskostnaderna halverats och guldprisets genomsnittliga pris under 2008 blivit 25% högre. Innebär att vinsttrenden är uppåtriktad.

Detta är anledningen till att guldaktier stigit när andra råvaruaktier fallit.

BÖRSENS RÖRELSER
Kom ihåg att de starkaste uppgångsperioderna har de skarpaste nedrekylerna och de starkaste nedgångsperioderna har de skarpaste upprekylerna (se 2007-08).

DOW JONES INDEX REALVÄRDE
Tydligen samma nivå 1929 och 1995 (66 år). OBS! Detta är exklusive utdelningar.

RECESSION (ekonomisk avmattning)
De två längsta recessionerna sedan 1946 är de 1974 och 1982. Den nuvarande startade december 2007 och "borde" bottna 16 månader senare, april 2009. Och börsen bottnar ju sex månader före ekonomin.

Normalt sett skulle detta vara sannolikt även denna gång. Dock, tillgången på krediter är mycket låg. Börsen lever på lånad tid efter januari. Det mest troliga är ett rejält fall (20%), under februari-mars.

KINA & USA´s STATSOBLIGATIONER
Kina köper redan färre av dessa obligationer än förväntat.

KÖP & BEHÅLL ??
Sedan huspriserna började falla i USA år 2006, huslån blivit större än husvärdet, har vi kunnat förvänta oss en nedgång för allt kreditrelaterat.

Att nu tro att vi kommit in i en ny KÖP & BEHÅLL period, är att tro på sagor. När miljarder USD av nyligen skapad fastighets "wealth" förstörs lika snabbt runt om i hela världen, kan inte detta lösas på ett par år.

Ingenting är permanent. Folk trodde att husprisuppgången hade blivit linjär. Nedgångar varar inte för evigt precis som bubblor inte gör det.

De som idag köper och behåller kommer att ha mindre om tio år. Total realvärdenedgång för börsen 2000-2018 blir säkert 75%. Precis som 1929-1949 och 1966-1982.

Inflationen kommer att stiga till 8-10%. Huslåneräntan till 12-13%. Bankräntan kommer att ligga över 10% från och med 2013 till 2020. Anledningen till detta är en enorm statlig konsumtion.

Investeringsmöjligheterna kommer under de kommande tio åren vara fem gånger bättre än under en normal "prosperity"-period.

De enda inkomsterna för en placerare de närmaste tio åren kommer att vara räntor, utdelningar och "trading".

Huspriserna kommer att falla realt fram till 2017.

LÖNEKONVERGENS
För 30 år sedan tjänade en kirurg och en Investment Bankir ungefär lika mycket. Sedan dess har kirurgens lön ungefär stigit med inflationen. Investment Bankirens inkomster har ni alla hört talas om. Detta kommer nu att korrigeras under de kommande tio åren.

De som tillhandahåller en tjänst med realt värde kommer att bli belönade för detta.

ETT FENOMEN
Januari år 2000 ville mer än 50% av alla studenter bli anställda i ett nystartat internetbolag.

Januari år 2008 ville 75% av alla studenter bli "Investment Bankers".

Snart kommer ni att få reda på vad de vill bli i år.

Trevlig helg,

•
Göran Högberg
goran.hogberg@borstjanaren.se

Chatta med vår guru Göran Högberg! Är det något i hans texter som kan verka obegripligt, eller har du funderingar i största allmänhet, skriv då en fråga i vårt forum.

Göran Högberg är Börstjänarens kaxiga finansguru med oslagbart bred och djup inblick i och utblick över världsekonomin.

Fler krönikor finner du här!