23 december 2008 och dagen före dopparedan

Nu går vi mot ljusare tider!

"All the world´s a stage,
And all the men and women merely players;
They have their exits and their entrances;
And one man in his time plays many parts, (As You Like It, Shakespeare)

Tjusigt! Och så sant så sant.


FINANSMARKNADERNAS RÖRELSER
Kom ihåg att det är helt normalt för finansmarknaderna att falla så mycket som de gjort, då de alltid gjort det vid liknande omständigheter i historien.

Börsras är en integrerad del av historien.

Det är således ingen ide´ att slösa tid på att skylla på någon eller något.

Lika meningslöst är det att lägga vikt vid absurda mediadiskussioner om Saudis agerande leder till upp eller ned för oljepriset eller om den eller den ekonomiska nyheten kommer att få börsen att gå upp eller ned.

Media ligger vanligtvis tolv månader efter finansiella trender. Medias deflations-"scare" idag är lika felaktig som dess inflations-"scare" var för ett halvår sedan.

SEC (USA´s finansinspektion)
När SEC temporärt förbjöd blankning, försenade de endast det oundvikliga och kanske tom. intensifierade nedgången.

STRATEGI ELLER MÅL
Målet är att förstå hur varje författare tänker, så att vi kan förutse hur de olika karaktärerna kommer att bete´ sig och storyn utveckla sig.

Om vi kan förutse det oundvikliga, behöver vi inte använda meningslösa fantasier om vad som "borde" hända.

MADOFF (ponzi-mannen)
Bush, Bernanke, Paulsson och Obama, jämfört med Madoff är deras svindel mycket större och mer flagrant.

FRÅN STATSOBLIGATIONER TILL BÖRSEN
En oundviklig nedgång för T-bonds (obligationsräntan upp), leder till att en stor del av alla dessa trillioner dollar går till börsen. Detta flöde kommer inte att stoppa förmän räntorna är uppe runt 7-8%.

FÖRDELAR MED EKONOMISK STAGNATION
Hus blir billigare
Kreativiteten flödar
Det blir lättare att få bord på restaurang
Inte så mycket folk på semesterorter
Möjligheter till större vinster än under långa uppgångsperioder.

Kom dock alltid ihåg: "NO PAIN, NO GAIN"

Svängningarna på finansmarknaderna kommer att ligga över genomsnittet under minst tio år till. Därefter får vi 20 års lugn börsuppgång igen.

Ingenting som är värt någonting kan någonsin åstadkommas utan rejäl ansträngning över en lång tidsperiod.

För meningsfulla saker i livet finns inga fria luncher.

BÖRS
Alla som tänkt sälja eller tvingats sälja, har redan gjort det. Uppgång tom. maj ligger i korten, åtminstone.

KONJUNKTUR
Fråga er hur det kan hända så mycket på så kort tid? Så många skickliga entreprenörer kan inte ha gjort felinvesteringar samtidigt om de inte blivit artificiellt påverkade
av kapitalkostnader lägre än marknadspriset. Det finns bara en som kan åstadkomma detta: Central och Riksbanker. Och vem styr dessa? Just det, politruckerna!

GDX (Guldaktier)
Vilken PÄRLA!

Mer än dubblats 24 oktober tom. 17 december.

När skall vi sälja?
Vänta till i vår när guldpriset stiger över 1000 och då går upp mot 1200. Detta resulterar i stor "Mediahype". Vänta ett par veckor med accelererande uppgång och därefter GET OUT!

GDX kan då ligga runt 70 (mer än dubbelt upp från i dag). Nästa kanon köpläge kanske inte inträffar förrän 2010 eller 2011.

GDX på lite kortare sikt: Om det är mycket ståhej i slutet av januari. Sälj av en del på minst kurs 38. Om den skulle stå i 41-42, sälj hela positionen och köp tillbaka i april.

GDX är fortfarande 40% undervärderat relativt guldpriset, enligt det 25-åriga genomsnittet.

VXO (fear)
När faller till 20, 2009, SÄLJ. När faller till 15, BLANKA.

VALUTOR
Ett 20%-igt band runt PPP-värdet för EUR/GBP visar att GBP nu är mycket billig relativt Euron. GBP var övervärderad år 2000, tillsammans med SEK.
Euron är 20% övervärderad mot GBP och 30% övervärderad mot SEK.
När detta hände sist 1995 fick vi en SEK och GBP-förstärkning fram tom. år 2000. De blev tom. övervärderade mot Euron med 10-15%.

Nu heter det i och för sig att SEK skall ha en viss rabatt mot Euron då Euron används i hela Europa. Skulle en tysk växla över till SEK?
En större efterfrågan på SEK föregås av att räntan blir högre i SEK än i Euro. Det kommer utan tvekan att bli så framöver då Riksbanken för en mer inflationistisk policy än ECB.

PPP-värdet betyder mindre när valutahandeln domineras av kapitalflöden. Små valutor är alltid svaga när det blåser, då de enda som då villa ha valutan är de som bor i det lilla landet.

USA
USA "The land of the free and the brave"
2009, budgetunderskott 1 trillion USD
Mer än 50% av deras statsobligationer ägs av "utlänningar"
MZM upp 31% på två år (money of zero velocity)
Huslån 70% av BNP
Huslån i % av inkomst 100%
Monetära basen upp 20% på sex månader
Realräntan på korta papper -4%, på långa obligationer -1%
Guld upp 150% mot USD senaste tio åren är detsamma som mycket dåligt betyg för deras ekonomiska policy.

Eftersom deras penningpolitiska beslut till stor del styrs av inflationen måste deras inflationsberäkning vara felaktig (se för låg).

De senaste 20 åren är de värsta i FED´s 96-åriga historia. Obama kommer utan tvekan att fortsätta med försämringen. Han representerar den mest populistiska regimen sedan 1930-talet. Statens utgifter kommer att explodera, då detta är det enda sättet att köpa röster inför kongressvalet om två år.

FED betalar kalaset, vilket försvagar USD och stärker guld.

FED´s policy med "monetär panik" har endast varat i fyra månader. Konsekvenserna har inte visat sig ännu, mer än i stigande guldaktier.

GOD JUL!

•
Göran Högberg
goran.hogberg@borstjanaren.se

Göran Högberg är Börstjänarens kaxiga finansguru med oslagbart bred och djup inblick i och utblick över världsekonomin.

Chatta med vår guru Göran Högberg! Är det något i hans texter som kan verka obegripligt, eller har du funderingar i största allmänhet, skriv då en fråga i vårt forum.

Fler krönikor finner du här!