Finns det något nytt under solen?

SEK
EUR/SEK: Kommer att toppa när VXO-index når över 50 under oktober. Samtidigt som börsen bottnar. VXO steg över 55 vid de stora börsbottnarna 1997. 1998, 2001, 2002.

Månadsgenomsnittet för EUR/SEK var hösten 1998, 9,50 kr (en topp), hösten 2001, 9,70 kr (en topp).

SEK: Är en liten valuta när det blåser finanskrisvindar. Om ni tänker göra er av med SEK mer långsiktigt, är det bättre att vänta tills nästa sommar/höst, när börsen toppar igen. Därefter kan den bli svag under 1-2 år. Som vanligt i den "svenska modellen" är det valutan som anpassar sig, inget annat, med känt resultat.

Lotteri
Lehman Brothers var som sagt en lottsedel och det blev som det brukar bli med lottsedlar. Min mamma ägde några premieobligationer i 20 år, tror att hon vann 300 kr. "Sedelärande"!

Lång trend
En annan "sedelärande" grej är, åtminstone när det gäller råvaror, energi, guldaktier och liknande. Spela ej med hjälp av den "långa trenden". De som gjorde det har nu sålt efter en nedgång med 50 % eller så. Problemet med den långa trenden är att den kan få mottrender vilka är såpas kraftiga att folk inte vågar ligga kvar.

Toppen för energiaktier var för endast två månader sedan. Det var för stort "publikt deltagande" varför det är för många amatörer som ligger kvar och vill sälja så fort det vänder upp.

Är det inte bättre att sälja när läget är vansinnigt euforiskt? För guld och naturtillgångar gällde detta under mars 2008. Vad gäller börsen i stort, när VXO-index var nere under 10 (december 2006) var man något tidigt ute. Men det är man glad för idag. Första halvan 2007 kunde man ju "små-trada" lite.

OMX
OMX är nu nere på sommaren 2005´s nivåer. Vi får en börsbotten mellan 16 september och 29 oktober.

Svaret på frågan om det finns något nytt under solen är nej!

USD
Gå inte ur sålda dollarpositioner nu! Vänta tills den faller ned till 6,40 kr.

"Bearish sentiment" för EUR/USD är extremt. Efter denna korrektion kommer USD att fortsätta upp och toppa under våren 2009.

Guldaktier
GDX, guldaktier, har en potentiell dubbling fram tom. hösten 2009

Ekonomisk kontraktion
Sälj alla aktier nästa sommar eller höst. Då kan ej centralbankerna sänka räntorna mer pga. att inflationen visar sitt fula tryne. Hela den internationella ekonomin går då in i en ekonomisk kontraktion (blir friskare). Denna avslutas någon gång 2010-11. Under denna period bör ni ha 50 % i långa statsobligationer och 50 % "short Nasdaq".

Flykt till kvalitet
I går flydde pengar in i korta statsskuldväxlar och långa statsobligationer. Sälj på denna "spik", NU!

Put/call-ratio
Put/call-ratio steg till samma nivå den var uppe på vid marsbotten för börserna i år. Detta är börspositivt. Dock har inte VXO stigit tillräckligt mycket ännu.

Soppa
Vad är anledningen till hela den här soppan?

FED har fört en restriktiv penningpolitik sedan i maj, för att få ned inflationsförväntningarna. När sådant sker visas alltid alla felinvesteringar vilka gjorts under "Boomen" tex. för stor utlåning till bostäder.

FED försöker alltid vänta med "lättning" så länge det över huvud taget går. Det måste krisa till sig rejält först. Snacka om balansgång!

Slagpåse
Syndabock? Vem kan det vara? Greenspann?
Jo, det kan man ju alltid säga. Men om det inte var han skulle det varit någon annan som gjorde ungefär samma sak.

Dessa grabbar är endast en produkt av systemet. Systemet har en farlig mix av överpolitisering, sedelpressar, vilka politikerna har makt över, lagar som tillåter banker att låna ut mer än vad de har. Vi kan nog inte hoppas att detta kommer att förändras oavsett "färg" på de "styrande" eller något annat.

Det finns faktiskt folk som tycker att man borde statuera exempel genom att dra Greenspann genom New Yorks gator!!

Men vad skulle det vara annat än att kasta en köttbit till massorna? Men då vill de bara ha mer, se hur det gick för Romarriket, "bröd & skådespel" som överträffade varandra i ett eskalerande tempo.

Det låter lite som Monthy Pythons "Life of Brian". Dock, så sent som 1720 i Sverige, halshöggs dåvarande finansminister Görtz, för att han skapat inflation! "Always look on the bright side of life..........". Om ni inte sett "Life of Brian", gör det!

FED-mötet
FED-möte idag innebär ett "lugnande inflytande" över de sargade finansmarknaderna i allmänhet och dess stackars aktörer i synnerhet.

I slutet av veckan när alla är övertygade om att allt är lugnt får vi se "A true breakdown", ett riktigt genombrott på nedsidan. Den största nedgången under denna ettåriga börskorrektion. (vilken hak-utstickning!) "Vågar man" verkligen det? I vilket fall så "ligger det i korten" kan man säga.

VXO-index måste upp över 50 helst upp till 60 för att ett riktigt köpläge skall skapas.

Real estate
Lehman/Merrill-äventyret påverkar världens mest överprisade tillgång "Manhattan Real Estate". Potentiell nedgång för denna ligger runt 2/3, 67 %.

Media (The Third Estate)
Media verkar som vanligt hantera detta som om det vore första gången i historien som en dramatiskt, negativ, finansiell nyhet har skett.

Det enkla faktum är att varje större marknadskorrektion avslutas med en eller fler dramatiska, negativa nyheter. Varje större marknadskorrektion är vad som mest korrekt indikerar en snabb ekonomisk avmattning. Dessa nyheter är som mest negativa strax före "THE BOTTOM".

Om det inte hade varit Lehman hade det varit någon eller något annat. Det kan fortfarande vara någonting annat eller fler saker över nästkommande veckor.

Nyheter är en eftersläpande indikator.

Trender
Det är inte mycket som trendar upp just nu. TLT (långa obligationer) har som sagt gått tillräckligt och är säljmogna. 10-åringen USD 3,52 % är löjligt lågt.

Omsättningen av säljoptioner "FEAR" trendar upp. Börsnedgången är inte över förrän detta är över. "It´s not over until it´s over".

Yen trendar upp mot USD (so what?) "Unwinding of the carry trade"? Även "folkets pengar", Kinas valuta, trendar upp. Oundvikligt men leder till att "den importerade inflationen" i väst, blir högre.

Vad som håller emot på börsen är faktiskt, tro det eller ej: bank, fastighet, bygg och konsumtion.

Svenska börsen ligger 14 % under sitt 200 dagars glidande medelvärde, vilket anses vara ganska mycket. S&P 500 ligger 8 % under detta.

Detta förhindrar naturligtvis inte "FEAR-SPIKAR" i nedåtgående riktning. Kom bara ihåg att när det väl vänder upp igen, går det fruktansvärt fort!

Det skall f-n till att vara finans (valp)-hund!

•
Göran Högberg
goran.hogberg@borstjanaren.se

Göran Högberg är Börstjänarens kaxiga finansguru med oslagbart bred och djup inblick i och utblick över världsekonomin.

Fler krönikor finner du här!