Börstrenden
Sedan den 21 juni är den primära börstrenden ned.

Den medellånga börstrenden är uppåtriktad sedan den 15 juli.

Prognos: Ett par månaders uppgång, bank och finans går bäst.

Starka köp
På lång sikt, 3-5 år, är det Merrill Lynch eller Lehmann Brothers för den som kan ta en högre risk samt Japanska småbolag, "Japanese Small Cap” (ETF= JSC), som gäller. Dessa har inte varit så lågt värderade på över 20 år.

Även de stora Japanska NIKKEI & TOPIX är mycket billiga.

Merrill Lynch kan lätt dubblas och NIKKEI har en uppgångspotential på 70 %

Lehmann Brothers aktier säljs nu för 50 % av bokfört värde och en utdelning på 3,7 %

Starka signaler
För börsen i stort var Put/Call-ratio uppe i nästan 90 % den 15 juli när börsen bottnade, VIX var uppe och vände vid 31 och andelen aktier ovanför sina 50-dagarssnitt var nere och bottnade vid 10 % två gånger (en dubbelbotten).

Vad som ligger i korten är en börsuppgång på 13% under tre månader, med 95% sannolikhet.

Den 15 juli låg dumma pengars förtroende för börsen nere vid 17% och smarta pengars hade då stigit till 67%. En diff. på hela 50%!!

P/E-talsvärderingen är OK (Dow J, tex. 12,5). Dow J skall upp till 12000, 11 %, till slutet av augusti.

Valutor
Euron är 50 % övervärderad mot USD, se BIG MAC-index. Senaste gången så övervärderad (1995) halverades Euron mot USD på fem år.

EUR/USD befinner sig för närvarande i en "range" sedan i mars. Just nu i nedre delen av 1,53 - 1,60 (USD/SEK motsvarande är 5,85 - 6,10)

Mitt råd är dock fortfarande att ligga neutral dvs. att inte spekulera i dollaruppgång, ännu. Vi har helt enkelt tillräckligt god risk/reward ratio, allt sammantaget.

Dubai
Inflationen i Dubai är 22 %, en bubbla!

De har 10 % av alla byggkranar i världen. Världens enda 7-stjärniga hotell och världens högsta byggnad, vilket historiskt alltid har varit mycket farligt. Ungefär som att bli "Årets Svensk", brukar ta ett år före "downfall".

"Gudarna" måste bevaka Dubai mycket noga och göra sig beredda att lära dem en läxa. Vad behövs då för detta?

Lägre oljepris är fullt tillräckligt.

Sverige
M2 penningmängdstillväxten har sjunkit till en ökningstakt av "endast" 7,4 %, det är ägsta sedan juni 2005. Åren 2005 till 2008 steg den med 10-15 % per år.

En lägre ökningstakt i kombination med stigande inflation innebär att den reala tillväxten sjunker. Detta brukar leda till ekonomisk "avmattning" dvs. sjunkande "ekonomisk aktivitet".

Husägare, långivare och investerare
Husägare köpte hus de inte hade råd med. Långivare lånade pengar till dem. Investerare köpte lånen som om de vore bra investeringar. Naturligtvis exploderade hela grejen!

Men! Husägare vill inte lämna sina hus, långivare vill inte gå i konkurs, investerare vill inte förlora pengar. Miraklet alla hoppas på träder in på scenen: "UNCLE SAM" = den störste sedelpressaren av dem alla.

BNP-tillväxt en BLUFF!!
BNP mäter ekonomisk aktivitet på ett mycket klumpigt sätt. BNP-tillväxt mäter inte "wealth creation", välståndsskapande, sparande och investeringar per capita, det enda som höjer produktiviteten och därmed lönenivån.

När ekonomin blir för beroende av kredit och konsumtion mäter faktiskt BNP hur mycket sämre ekonomin blir dvs. hur mycket välstånd som konsumeras bort istället för hur mycket välstånd som skapas.

Priser
”Valuenvestors” regler för köp av bolag på lång sikt: Försök lista ut vad ett bolag är värt för en köpare. Köp endast om du känner dig bekväm med att äga 100 % av bolaget till det priset.

Vem överbetalar för fantasiaktier? Samma personer som inte ville röra dem när de var billiga!

Nedgångsperioder
Börsnedgångar är oundvikliga!

De senaste 100 åren har det skett femtio nedgångar på 10 % eller mer, en vartannat år.
Av dessa femtio nedgångar har femton varit på 25 % eller mer, en vart sjätte år.

Den som inte förstår detta bör inte äga aktier på lång sikt.

Vädret
Det verkar som om vädret blir lite mer sommarlikt igen i morgon,

•
Göran Högberg
goran.hogberg@borstjanaren.se

Göran Högberg är Börstjänarens kaxiga finansguru med oslagbart bred och djup inblick i och utblick över världsekonomin.

Fler krönikor finner du här!