Skattebetalarna
Franklin D. Roosevelt, vars familj gjort sin förmögenhet på opium, skapade ett "New Deal" på -30 talet, vilket bla. innehöll skapandet av den skandalomsusade kvasi-statliga Fannie Mae, USA´s största bolåneinstitut.

Många, bla. Ryssarna, har viljan att placera pengar i deras obligationer just för att det "tas för givet" att staten hoppar in så fort det händer något som inte skall hända. Vilket, som vanligt, lett till diverse felinvesteringar etc. etc.

Nu har i alla fall den alltid lika likvida staten och centralbanken ställt sig bakom och den amerikanska skattebetalaren tar notan, som vanligt.

Långa börstrenden
Det påstås i media att man inte kunnat se varningstecken för börsfall förrän i mitten av juli 2007 då nyheten kom att Bear Stearns hedgefonder gått "belly up"?

Marknadens trend styrs inte av nyheter, det är betydligt mer subtilt än så.

Om man tittar riktigt noga berättade marknaden redan ett halvår i förväg väldigt mycket, för den som orkade titta ordentligt:

"Fear Index" dvs. VIX-index bottnade under tio, extrem optimism och bedrägligt lugn redan december 2006 och vände upp under mars 2007.

"Put/Call"-ratio bottnade också december 2006 och vände upp under januari 2007.

Andelen aktier ovanför sina 50-dagarssnitt toppade i 85% april 2007 och vände ned under maj.

Andelen bolag på hela NYSE med en köpsignal enligt point & figure toppade på 75% under maj 2007, för att vända ned i början av juni.

Ovanstående visar tydligt hur bredden i uppgången försämrades, färre och färre bolag deltog i uppgången, långt före index toppade i mitten av juli 2007.

Man ser också att många började försäkra sig för ett börsfall redan sex månader före toppen. Se den, från mycket låg nivå, stigande Put/Call-ratio.

Börsen i dag
I tisdags den 15 juli blev det ett nytt "all time record" för antalet nya lägsta på New York-börsen. 1304 bolag erhöll ny lägsta kurs. Ett mycket bra tecken på att många "gett upp" hoppet om en börsuppgång. Detta är en fin indikation på att vi skall förvänta oss motsatsen, vilken vi också fick.
Nya lägsta i torsdags var endast 81 stycken och i fredags 79 stycken.

Vi befinner oss nu i en kort/medellång uppgång inom en långsiktigt nedåtgående trend. Ett sk. "Bear Market Rally".

Kom ihåg att det viktigaste under en lång bear market inte är "The Return on Money" utan "The Return of Money". Dvs. inte vad ni får för avkastning på pengarna, utan att ni får tillbaka dem.

Bush och Bernanke
USA:s president har fällt ännu ett "briljant" uttalande: "To the extent that we find weaknesses in the financial system we´ll move" sade presidenten över alla amerikanare till "his fellow americans"?

Bernanke har också pratat? Vad han "borde" ha sagt är följande: "The prosperity we have enjoyed for the last few years has been largely an illusion; it was based on debt, leverage and speculation. We all know you can´t get rich by spending more than you earn. And you can´t create real prosperity by borrowing money and spend it on consumer items. We are now paying the price for those mistakes. Let´s just get it over with"

Men när han kom fram till mikrofonen kom han på att sanningen är det sista någon vill veta. Klokt nog undvek han den och höll sig istället till standardfraser inom ekonomisk gallimatias.

Siffror
Här är några trevliga siffror över USA´s penningvärdeförsämring:
PPI upp 9,2%, det högsta sedan juni 1981
Intermediate goods 14,5%
Crude goods 45,5%
Importpriser 20,5%
Exportpriser 8,6%

Olja
Oljepriset fick sitt största dagsfall på sjutton år, 6 USD. Har nu fallit ungefär 10% från toppen. Stå utanför!

Euron
Anledningen till dess styrka är dollarns svaghet och kreditkrisen. Nu har det i och för sig kommit in uppgifter om den tyska ekonomins avmattning, vilket fick ned EUR/SEK från toppen 9,52 kr till 9,44 kr. Detta är den andra nedrekylen på ganska kort tid. Den förra blev ett fall från 9,48 till 9,38. Faller den under 9,42 kr är den korta uppgången bruten.

USD/SEK
Fallit från 6,10 kr till 5,94 kr på ganska kort tid. Ni skall fortfarande skydda dollarbetalningar och tillgångar till 100%

Top timers”Consensus" vad gäller börsutvecklingen på kort sikt har nu vänt till uppgång. Första gången på två månader som consensus pekar uppåt.

På lång sikt tror de fortfarande på nedgång, vilket stämmer väl med min "Primärtrend" som är nedåtriktad sedan den 21 juni.

Upp och ned
Vad ser bra ut inom innevarande korta/medellånga upptrend?

Uppåtriktat är: Bredden, "Complacency"(detta är positivt tills vidare), Finans, Astra, Nokia, SEK/USD, EUR/USD, guldaktier(GDX) & guld(GLD), Banker, GBP/USD, CHF/USD, AUD/USD, CAD/USD, Gold Corp.(GG).

Nedåtriktade är: Put/Call-ratio(bra för börsen), Emerging Markets(EEM), Företagsobligationer(LQD), korta USD-räntan(3-mån.), Oljepriset(WTIC), Råvaror(CRB), Jordbruksprodukter(DBA), Energiaktier(XLE), London(FTSE), Brazil(EWZ), Moskva(RTSI), Högränteobligationer(HYG,DSU), Kopparpriset, Naturtillgångsaktier(IGE), International Real Estate(RWX).

Var gärna med men ta det lugnt!

•••
Whenever you are in doubt, err on the side of safety.

Harry Browne i boken "Fail-Safe Investing".

•
Göran Högberg
goran.hogberg@borstjanaren.se

Göran Högberg är Börstjänarens kaxiga finansguru med oslagbart bred och djup inblick i och utblick över världsekonomin.

Fler krönikor finner du här!