Warren Buffett, en av vår tids mest framgångsrikaste kapitalförvaltare, ligger minus 40 procent i år. Det är tredje gången i hans karriär det inträffar. Han säger med ett säkert leende, utan oro, att han hoppas få leva så länge att han får uppleva det en fjärde gång.

Bakom hans självsäkerhet ligger en erfarenhet som lärt honom att göra det rätta och sitta still i båten när det stormar som mest. Det som gjort honom framgångsrik var inte rätt spekulation i IT-aktier eller oljerelaterat under de två bubblorna. Istället fokuserar han på sitt system och följer det i ur och skur. Det kan han göra med gott självförtroende för han vet att över en serie med investeringar, kommer det att gå bra, bara han köper och säljer efter de kriterier han satt upp.

USA, eller S&P 500-index ligger nu med minus 46 procent i år, vilket gör att det är läge för bottenfiske. Till BT-portföljen har vi har gått efter bottnen en längre tid och bara agerat med köp, men vi har varit lite för tidigt ute och tagit några mindre förluster. Det är dock priset för att vara med och försöka hitta en botten, det krävs ofta fler försök. Att pricka en trendvändning är något av det svåraste en trader eller investerare kan försöka sig på.

Det är lättare att följa en trend, det ger en högre träffsäkerhet. Men i dagens marknad är det svårt att följa trenden, eftersom priserna är extremt låga och nedgången pågått under så lång tid att kurserna borde stå inför en vändning. Våra små attacker vid möjliga bottnar har bestått av några få positioner med liten risk, men vänder trenden väl runt och vi kan se högre toppar och bottnar, kan vi gå in med en större insats.

När tiden är inne för den riktiga trendvändning kommer vi att se få experter på förstasidorna som spår en botten. Vi kan hoppas att denna vecka består av mörka rubriker där den som pekar ut en botten inte längre blir trodd. Det skulle stärka en eventuell uppgång.

Denna vecka håller de amerikanska börserna stängt på torsdag för ”Thanksgiving Day”. De är öppna på fredag men många passar på att ta långhelg och då brukar vi få låg volym från onsdag eftermiddag till veckans slut. Därmed har vi en halv vecka framför oss.

De veckor där vi har låga volymer och ledigheter har en tendens att bli positiva. Kanske för att marknadens professionella byts ut mot en stor grupp amatörer, som knappt känner till var säljknappen sitter.

Det typiska mönstret är dock att en rörelse som inleds före och under lovdagar har en tendens att raderas ut när de professionella återkommer. Det skulle innebära att om vi får en positiv vecka kan vi förvänta oss fallande kurser veckan därpå, men blir det istället nya lägre bottnar är det troligt med en stark återhämtning efter ledigheterna.

Vi har ännu inte någon attraktiv setup att gå lång på i de större amerikanska indexen. Våra indikatorer bekräftar nedgången i samtliga större index; S&P 500, Nasdaq Composite och Dow Jones (klicka på resp. index för att se en graf). Men det finns mängder med sektorer och aktier som nu visar en positiv divergens mot indexen och därmed inte noterat nya bottnar.

Fokusen den närmsta tiden kommer därför att ligga på bottenfiske i aktier med dubbelbottenformationer, som stärks av vår MACD-indikator. En högaktuell sektor är guldaktier, GDX. Vi har tidigare varit avvaktande till entré i BT-portföljen, men i fredags gav vår tradingsystem en köpsignal (se graf).

Rekommendationen i USA blir: vi kan inte köpa de större indexen, eftersom systemet fortfarande ger avvakta, men vi kan börja bygga upp en portfölj av aktier som uppvisar en relativ styrka till indexen.

•
Henrik Hallenborg
hallenborg@morningbriefing.se