Vi börjar nu närma oss köplägen. För någon vecka sedan efterlyste vi ett återtest av tidigare bottnar som sedan kunde leda till positiva divergenser. Dessa divergenser börjar nu lite smått ta form och det innebär att vi snart är med i spelet igen, och då förväntar vi oss en lite kraftigare, men stabil uppgång.

I fredags hade vi panikstämning i Europa då DAX föll ned till en ny årslägsta. Det fick den elektroniska terminen (ES) på S&P 500 att gå ”limit down” under förhandeln. Vi såg då ett köptillfälle som förklarades i denna artikel:

Breaking News!

Den amerikanska marknaden öppnade alltså ned och media varnade för ett fortsatt fall till nästa limiterade nivå. Men som vanligt gäller det att gå sin egen väg, för när den stora massan säljer och är klara, finns det helt enkelt inga kvar som kan driva kursen. Då kan det bara gå upp, vilket det gjorde i fredags.

Nasdaq-indexen noterades vid nya årslägsta men S&P 500 höll sig ovanför. De stora terminskontrakten på S&P 500 var dock nere i 835, vilket ger en differens på nästan 20 punkter mot indexet.

Så även om S&P 500 inte notertas under stödet vid 850, så har terminen gjort det och därmed tagit ut de ”stoppar” som låg i detta område. Det innebär att nästa steg kan vara upp. Vi kan således förvänta oss en fortsättning på fredagens uppgång och blir den tillräckligt stark kommer olika tekniska system att ge köpsignaler samtidigt, med positiva divergenser som grund, vilket kommer att leda till extra kraft.

För S&P 500 kan vi sätta en trigger-nivå något över 900. Får vi se noteringar däröver är det åter dags för ett test av 990 och med en hög sannolikhet för ett utbrott upp.

Men vi skall inte ta ut segern i förskott, först måste S&P 500 upp över 900 och faller indexet åter igenom 850, kan vi räkna med att media än en gång får problem med att sätta rubriker. De har ju nu använt hela sitt ordföråd vid det här laget, då de redan för någon månad seden började älta börskrascher och svarta dagar.


SPX. Dagsgraf.

Den höga volatiliteten gjorde att vi tidigare fick se extrema staplar, men nu är det normalt med en daglig range på 50-70 punkter. Så länge som kursen befinner sig i dagens område, kan vi förvänta oss en fortsatt hög volatilitet.

Men när marknaden väl vänder upp, vill vi helst se en uppgång under sansade förhållanden, för då ökar chansen för en stabil vändning av den kortsiktiga trenden


COMPQ. Dagsgraf.

Nästa graf visar Nasdaq Composite som öppnade ned med ett större gap i fredags, vilket är positivt.

Vid den förra bottnen var den allmänna stämningen att bottnen nu äntligen var nådd. Många av dem som då köpte är åter ute ur spelet. En ”riktig” botten inträffar när de flesta har slut på pengar och lämnar börsen för andra aktiviteter.


SOX. Dagsgraf.

Att allmänheten flyr börsen är inte en fördel för de professionella, som då måste handla mot varandra och såldes blir det tuffare att överleva i marknaden. Redan nu ser vi många expertpaneler* falla samman och många guruer kommer att få återgå till tidigare sysslor. Den som gör sin undersökning finner att många marknadsexperter faktiskt kommer från helt andra yrkesbanor.

Ovan ser vi ett par grafer över banksektorn (BIX) och Semiconductor index (SOX). Dessa visar hur illa der verkligen är ställt. En stor del av marknadens aktörer är nu utbrända för alltid och kommer aldrig mer att göra entré. Aktiesparare har nu sett att samlandet av aktier inte fungerade och får då se sig om efter en annan hobby eller strategi.

Förmodligen krävs det en ny generation aktörer för att vi skall få återuppleva en period som på 90-talet, då sparandet i aktier var lönsamt. I framtiden kommer det att bli ännu tuffare att överleva i marknaden. För att lyckas måste man ha en kunskapsfördel mot den som tar andra sidan av traden. Borta är nu tiden när det gick att hitta en "greater fool" att spela mot. Att tjäna på börsen är inte förenat med tur.

Rekommendationen i USA blir: det är ännu lite tidigt att gå in med köp i indexen. S&P 500 kan dock snart fullborda en positiv divergens mellan MACD-histogrammet och priskurvan, vilket kan ge oss en köpsignal. Följ våra morgonmöten för att veta om och när.

Generellt gäller dock att det nu är dags att börja köpa lite smått. Men håll ett vakande öga på 850 i S&P 500. Ett fall under och vi kan räkna med fortsatt panik.

•
Henrik Hallenborg
hallenborg@morningbriefing.se

*Angående experter, är det anmärkningsvärt hur en del portföljstatistik, som tidigare ansåg vara seriöst, raderats. Så har t ex Avanza tagit bort sina experters sämsta portföljer och lämnat kvar de som gått bättre än jämförelseindexet. Vidare lyser resultatet från deras ”heta lista” med sin frånvaro.