I slutet av augusti övergick vårt tradingsystem från köp till sälj. Vi var då relativt fullinvesterade i BT-portföljen och när signaler om att sälja blankt kom, fick vi all anledning att ställa oss likvida. Vi var dock ytterst försiktiga med korta positioner, även då systemet gav den signalen. Anledningen är den höga risken, något som ett flertal gånger förklarats i samband med våra portföljgenomgångar.

I slutet av september var det dock åter dags för en ändring i systemet då vi fick signaler om att avvakta. Den amerikanska marknaden hade då rasat så mycket att oddset inte längre låg på blankade positioner, kurserna fortsatte dock ned och därmed gällde avvakta för vår del.

Vårt system är uppbyggt för att ta position under normala situationer, det vi sett sedan i slutet av september är långt från normalt. När kursen når extremnivåer tar vi inte position på att trenden skall fortsätta utan agerar istället på köpsignaler.

Dessa har dock lyst med sin frånvaro och därmed hållit oss utanför. Men nu börjar marknaden åter se intressant ut och den tekniska bilden är bättre än på länge.


SPX. Månadsgraf.

I månadsgrafen ovan framgår det att denna "bear market" är snabbare än den som inleddes år 2000. S&P 500 noteras snart vid bottnen från 2003 där vi bör se ett litet stöd.

Indexet har dock en bit kvar till stödet, så det kan finnas mer att ge på nedsidan.


INDU. Månadsgraf.

Även Dow Jones har en bit kvar till stödet från tidigare bottnar.

Men efter det kraftiga raset kan säljarna behöva hämta andan före en ny attack.


COMPQ. Månadsgraf.

I Nasdaq Composite är det lite svårare att ta ut en tydlig stödnivå i månadsgrafen men de två linjerna vi kan placera, ger samma signal som för Dow Jones och S&P 500; det är fortfarande en bit kvar till starka stöd.

Dessa stöd är dock inte exakta nivåer och vi skall inte hänga upp oss på dem. Får vi köpsignaler kommer vi att agera på dem.


SPX. Veckograf.

När vi går in i veckografen över S&P 500 behöver vi inte slå på våra indikatorer för att se vad de säger. MACD-histogrammet noteras med stor säkerhet en lägre botten och kursen befinner sig långt bort från vårt medelvärde.

Det är kortsiktiga köp som gäller men vi bör vara försiktiga då trenden fortfarande är starkt fallande.

Vill det sig riktigt väl kan vi dock få en tvärvändning av priset och inom de närmsta veckorna se noteringar, runt 1200, där fotfästet övergick i panik.


INDU. Veckograf.

I Dow Jones gäller samma sak och vänder det väl runt kan vi ta sikte på 1100.


COMPQ. Veckograf.

Nasdaq Composite har ett motstånd något under 2200.

Det finns alltså en god ”reward” i samtliga index. Får vi väl något att basera ett köp på, kan stop loss placeras relativt nära dagens kurs samtigit som vi kan ta sikte på höga nivåer.


SPX. Dagsgraf.

I månads- och veckografen hade vi inget att basera ett köp på, men vi kunde se att det fanns utrymme för en kraftig återhämtning och det är dagsgrafen vi kan försöka tajma ett köp för att vara med på en eventuell uppgång.

I S&P 500 fick vi första tecknet från köparna i torsdags, när indexet steg från en högre botten. Det hade dock varit önskvärt med fler dagar mellan de två senaste bottnarna, men det är ändå positivt och tar sig indexet upp över tisdagstoppen kan vi säga att en högre topp bildas och att den kortsiktiga trenden vänt till stigande.

Faller indexet under torsdagens lägsta, är det mycket negativt och vi ser då än en gång köparna övermannas av säljarna.


INDU. Dagsgraf.

Dow Jones har exakt samma mönster som S&P 500.

Den högre bottnen är positiv och en bekräftelse på ett köp får vi om tisdagens topp passeras.


COMPQ. Dagsgraf.

Nasdaq Composite har en något annorlunda graf där den senaste bottnen ligger i nivå med tidigare.

En tradingrange har därmed bildats med ett stöd vid tidigare botten och motstånd vid toppen.

Rekommendationen på den amerikanska marknaden blir: köp intressanta aktier men avvakta position i indexen.

•
Henrik Hallenborg
hallenborg@morningbriefing.se