Hela den uppgång vi sett från marsbottnen är nu utraderad i S&P 500 och Dow Jones. Nasdaq Composite har en bit kvar till tidigare botten, men vi kan med stor säkerhet räkna med ett test inom de närmaste veckorna.

Det vi skall fokusera dagens analys på, är att marknaden alltid övergår till det normala efter korta perioder med avvikelse.


INDU. Månadsgraf.

Grafen ovan visar Dow Jones kursutveckling sedan 1972 och vi kan väl säga att trenden fortfarande är stigande, även om kursen "rekylerar" tillbaka.

För vår egen trading, har månadsgrafen liten betydelse, men det kan vara intressant att jämföra nedgången från toppen år 1999 med nuvarande situation. Många av dagens aktörer minns IT-kraschen som om det var i går och är livrädda för en liknande händelse.

Man skall dock inte förvänta sig att mönster från 1999 återupprepas detta årtionde, det krävs en ny generation traders för att någon liknande skall ske igen.

En av de viktigaste skillnaderna mellan dagens marknad och IT-spekulationen är att då var aktiehandel mer utbrett hos allmänheten, därigenom fanns det ett större antal säljare som kunde driva kurserna nedåt, under många år.

Vi kan även tänka oss att dagens nedgång blir kortare därför att uppgången som föregick den, endast varade några få år, till skillnad från 1999, då marknaden avancerat stadigt genom årtionden, vilket grafen ovan tydligt visar.


INDU. Veckograf med 20 EMA.

I en veckograf kan vi se att Dow Jones index noteras på extremt låga nivåer, långt bort från 20 EMA. I grafen ovan demonstrerar vi detta med vita lodräta linjer. De har alla samma längd och visar det normala avståndet mellan medelvärdet och kursen då tidigare bottnar bildats.

De extremnivåer vi i dag ser i Dow Jones har vid föregående tillfällen lett till en paus eller trendvändning. Enbart ett par gånger, de senaste tio åren, fortsatte kursen ned en bit till. Detta borde tydligt visa att man inte bör sälja blankt i dag, utan söka köppositioner.

Det vi nu skriver om skall dock inte missuppfattas som en direkt köprekommendation. För entré krävs ett annat system och eftersom vi jobbar med en veckograf, kan det ta tid för trenden att vända runt.

Vi kan ändock vara förberedda på att en botten, varifrån vi får en kraftig uppgång, med stor sannolikhet kommer att bildas inom de närmaste månaderna.


INDU. Dagsgraf med 18 EMA.

Det system som vi använde i veckografen för att ta ut extremnivåer kan också appliceras i en dagsgraf. Vi kan då se att Dow Jones noteras på extremt låga nivåer även på kort sikt, redo för en uppgång.

Genom att använda detta system gör vi vårt jobb enklare. Varje dag har vi tre olika alternativ: köp, sälj eller avvakta. När vi vet att kursen nått extremt låga nivåer kan vi ta bort sälj.

Nästa steg blir då att tillämpa ett tradingsystem och köpa när strategin ger signal.


INDU. Dagsgraf med Envelopes på 18 EMA samt MACD-histogram.

I grafen ovan har vi fört in ett MACD-histogram och en trendkanal. De två variabler vi använder för entré.

Dow Jones är dock inte redo för köp, eftersom säljarna fortfarande är starka. MACD-histogrammet noteras på låga nivåer och bekräftar således nedgången. Vidare kan vi se ett brott av en viktig stödnivå.

Kursen befinner sig emellertid vid det nedre bandet, vilket talar för köp, men då de övriga indikatorerna inte verifierar det, kan kursen förbli översåld länge.

Om vi skulle få se en snabb rekyl upp, är det korta positioner som gäller vid mitten (18 EMA) av den fallande trendkanalen. Ju snabbare och starkare rekyl upp, desto bättre tillfälle för blankning.

Det är inte att tänka på långsiktiga köp ännu, även om vi i månads- och veckografen kom fram till att ett köp var att föredra. Vi måste snällt invänta bekräftelse från dagsgrafen och så länge som den ger oss säljsignaler, kan vi agera på dem.


SPX. Dagsgraf med 18 EMA.

Vi låter vårt tradingsystem ligga kvar i grafen och byter index till S&P 500. Den tekniska bilden blir dock densamma som för Dow Jones: säljarna är starka och det är för tidigt med köp både på kort och lång sikt.

Skillnaden mellan de båda indexen är att S&P 500 noteras vid ett stöd från tidigare bottnar. Det är dock tredje testet efter en misslyckad dubbelbottenformation.

Jag skulle inte sätta en enda krona på att detta stöd blir intakt.

Rekommendationen i USA blir: sälj blankt på kort sikt vid en rekyl upp, avvakta köp.

Henrik Hallenborg
hallenborg@morningbriefing.se