PPM-PORTFÖLJEN

2008-10-22

PPM-PORTFÖLJEN

I dag är det dags för en ändring i Göran Högbergs PPM-portfölj som nu riktar in sig på guld och Japan.

PPM-PORTFÖLJEN
Vi gör nu en större förändring och byter från 100 % Spiltan Räntefond Sverige till:

20 % SGAM Fund Equities Gold Mines (nr. 406009)
20 % Black Rock World Gold Fund (nr. 338590)
10 % Credit Suisse Equity Fund (Lux) Small Cap Japan (nr. 214692)
50 % Spiltan Räntefond Sverige (nr. 972497)

VALUTOR
EUR/SEK gör just nu en dubbeltopp strax under 10,15 kr. Den är löjligt övervärderad enligt köpkraftspariteten (se PPP-teorin).

USD/SEK har nu stigit med 20 % sedan i somras (6,50 till 7,78 kr.) och är värd en paus fram tom. början av nästa år.

Dollarn har blivit för populär bland trendföljande amatörer och hedgefonder. Om den backar, blir detta en stimulans för råvaruaktier.

BÖRSFILOSOFI
Varje gång det noteras en "irrationell" lägstanivå för något, kommer man med största sannolikhet se en "irrationell" högsta för samma sak, förr eller senare och tvärtom.

VXO, fear-index noterades nyligen vid 21-årshögsta, innebärande en otrolig rädsla bland marknadens aktörer. Vi kan därför förvänta oss ett absurt bedrägligt lugn om något år.

[image]

BÖRS
För första gången i historien är nu hela den japanska börsen värd mindre än sitt bokförda värde.

Guldaktier (GDX) är snart upp till $30-35. En rekyl ned kan följa under november-december sedan är nästa mål över $40 under januari. Långsiktig potential är $70-80 under andra halvåret 2009.

ASA (guldaktiefond) är köpvärd under $40 då den betalas 13 % under "Net Asset Value", vilket är mycket bra.

Guldaktier befinner sig vid samma nivå de gjorde 2005 när guldpriset var 300 dollar eller 40 % lägre.

PENNINGMÄNGDEN (M2 i USA)
För fyra veckor sedan låg den på en månatlig tillväxttakt av 1,4 %. Nu ligger den på 10,9 %.
FED sänker räntan med 0,5%
"Worst case" för börserna är ett fall till oktober 2002-lägsta. Sannolikheten för detta är låg. Dock talar det för att en stege med limiterade köpordrar på väg ned är en bra strategi.

I vilket fall kommer oktober-lägsta att testas igen under december. Närmaste månaderna kommer att uppvisa en "choppy" uppåtgående trend.

KREDITMARKNADEN
Räntan på tre månaders statsskuldväxlar i dollar har stigit från 0,2 % i onsdags till 1,2 % igår. Detta innebär en flykt från säkerhet.

TED-Spread har fallit från 4,7 % till 2,9 %. Pengar har börjat röra på sig igen.

INFLATION/DEFLATION
Den senaste återhämtningen i råvaruaktier är en signal att vi redan gått över från fallande inflation till stigande inflation. Detta kommer att fortsätta fram tom. sommaren 2009.

När det är läge för köp av råvaruaktier, befinner sig AUD, NZD, CAD, SAR vid mycket låga nivåer. Detta är utan tvekan fallet nu.

"Emerging Market"-valutor har kommit ned i ett undervärderat köpvärt läge. Även mer stabila valutor som Koreanska Won, Indiska Rupees och Svenska Kronor, indikerar panikförsäljningar av amatörer som hoppar på ett tåg bara för att det går.

JUNK BONDS
Dessa har den lägsta värderingen sedan 1933. Placerare har valt lågräntevalutor. Yen och CHF har redan startat en rekyl ned. USD kan inte vara långt efter.

GULD
Ser ut att vända upp strax ovanför septemberlägsta.

ÖMSESIDIGT UTBYTE
Kom alltid ihåg att det befinner sig någon annan på andra sidan en transaktion. Ni som omdömeslöst lånade till husköp, renoveringar och bilar när räntan var 1,5 %, behöver endast fråga er vad det var för en egendomlig person som ville låna ut till nämnda villkor? Samt hur länge detta surrealistiska tillstånd skulle tillåtas vara?

•
Göran Högberg
goran.hogberg@borstjanaren.se

Göran Högberg är Börstjänarens kaxiga finansguru med oslagbart bred och djup inblick i och utblick över världsekonomin.

Fler krönikor finner du här!

Göran Högberg

Tidigare artiklar på Börstjänaren:

2024-02-02	Grönt i portföljen
2024-01-09	Kryptoportföljen: Stark trend
2024-01-08	Rally i portföljinnehaven
2023-12-08	Mid Cap: Nytt bolag
2023-12-01	Large Cap: Bottenfiske
2023-10-05	Mid Cap: Köpläge efter botten
2023-10-04	Large Cap: Köp i bear-marknad
2023-09-26	USA portföljen: köper utbrott
2023-08-29	Mid Cap: Succe!
2023-08-29	Kryptoportföljen: Risk för nya ras
2023-08-29	Small Cap: In i byrålådan!
2023-08-29	USA portföljen: Minskad risk
2023-08-29	Large Cap: Vinst och förlust
2023-08-03	USA portföljen: låg risk efter rally
2023-08-03	Mid Cap: säkrar vinst
2023-08-02	Large Cap: nytt köp
2023-08-02	Small Cap: rally i portföljbolag
2023-07-09	Kryptoportföljen: Riskfritt i Bitcoin
2023-07-08	USA portföljen: Säkrar vinst
2023-07-08	Small Cap: Innehav till månen