Häromdagen fick jag en analys på Boliden från en av våra läsare. Slutsatsen var att aktien var köpvärd på lång sikt, direkt på dagens nivå. Detta var några av de argument som användes:

” Efter sin topp på 176 kronor, i december 2006, har aktien enligt EWT (Elliotts vågteori) analys gjort en klassisk 5 vågors rekyl ner till 50 kronor under januari 2008, där 5:an avslutades.”

“Att aktiens värde handlas nu till under sitt eget kapital är också anmärkningsvärd och direktavkastningen här är ju inte fy skam.”

” Aktien är dessutom översåld ur månads-, vecko- och i dagsperspektiv enligt RSI.”

Vidare togs ett målområde ut på 94 kr med hjälp av Fibonaccirekylnivåer.

Det vi nu skall göra är att applicera vårt tradingsystem för att se om det bekräftar ett köp. Bra tradingsystem har en tendens att nå fram till samma slutsats, även om olika analysvariabler används.


BOL. månadsgraf.

Som vanligt börjar analysen i en månadsgraf. I denna får vi en bra bild över vad som hänt de senaste åren i Boliden.

Som vi kan se i grafen ovan konsoliderade aktien inom en tajt range under nästan fem år innan det bar iväg uppåt. Som högst noterades kursen vid 200 kr.

Vid denna nivå tog säljarna över och de dominerar än i dag. Aktien noteras emellertid på extremt låga nivåer, som även vår läsare konstaterade.

Den horisontella linjen ovan, runt 15 kr, visar vart fallet från år 2000 stannade upp. Om vi även får se ett test av den nivån före denna nedgång är överstökad återstår att se. Det finns dock starka stöd inunder som kan bromsa fallet.

För att se dessa nivåer bättre går vi in i en veckograf.


BOL. Veckograf med stödlinjer.

Närmaste stöd finner vi runt 34 kr, där kursen noteras i dag. Att vi tar ut denna nivå beror på att den utgjort ett hinder vid nästan varje träff sedan 2001. Därmed är det möjligt att den fallande trenden nu bromsas upp.

Skulle det visa sig att säljarna har mer att ge, ligger nästa anhalt vid 23 kr.


BOL. Veckograf med 20 EMA samt MACD-histogram.

Nästa steg i vårt analysarbete är att lägga in ett par tekniska indikatorer. Med dessa kan vi känna säljarna puls lite bättre.

Det vi då kan se är att MACD-histogrammet inte bekräftar nedgången till den senaste bottnen. En positiv divergens har således bildats, vilket visar att säljarna inte var lika ivriga vid den senaste nedgångsfasen.

Vårt medelvärde på 20 veckor är dock fallande och bekräftar således den fallande trenden, men håller oss inte borta från ett köp när en positiv divergens bildats.

Att ta position med den fallande trenden är lönsamt så länge som den bekräftas av en teknisk indikator. Eftersom vår indikator inte verifierar sälj, får vi hålla med vår läsare att det är köp som gäller.

Vi kommer således fram till samma slutresultat även om han jobbade med en vågteori. Jag vill dock påpeka att den analysmetoden inte är den lättaste vägen att gå, de flesta gör bäst i att använda enklare verktyg.


BOL. Dagsgraf med 18 EMA samt MACD-histogram.

För entré tar vi oss en titt i dagsgrafen och även här för vi in ett MACD-histogram och ett medelvärde. Signalern är densamma som i veckografen: en positiv divergens visar att trenden är svag och att vi därmed kan gå lång.

Entré kan göras direkt på dagens kurs, men den som söker en strategi med större träffsäkerhet, inväntar först en vändning av den kortsiktiga trenden. Köpet kan bli på en högre nivå, men sannolikheten till att stop loss träffas är desto mindre.

Att trenden vänt ser vi först när prisgrafen visar på nya högre toppar och bottnar, samt att de bekräftas av ett positivt medelvärde på 18 perioder.

Rekommendationen i Boliden blir därmed: köp direkt på dagens nivå, både på kort och lång sikt. Strategin är en såkallad ”counter trend”, vilket innebär en låg träffsäkerhet men en bra premie om vi får rätt.

Den som föredrar att ha rätt så ofta som möjligt, bör dock invänta en trendvändning och således jobba med "trend trading".

Stop loss bör placeras något under tidigare botten, för om den passeras är nästa nivå stödet vid 23 kr.

Ett mål på 45 kr bör vara rimligt. Att sikta på 94 kr är lite väl optimistiskt för vår del.

Köp: 33,90 kr
Stop loss: 30 kr
Mål: 45 kr

•••
När det gäller warrants för denna affär bör man köpa sig lite tid. Det är möjligt att vi får rätt, men först efter en konsolidering. Den positiva divergensen är en signal om att säljarna börjat tappa kraft, inte att köparna kan stå på kö.

Ett köp av BOL9C 45SHB, senast 0,32 kr, rekommenderas då den warranten har lösen i mars -09, vilket passar denna strategi. Men om trenden väl vänder bör man istället söka en warrant med kortare löptid, då handel i en stigande trend kan bli lite mer aktiv.

Problemet i dag är dock höga lösenpriser.