Köprekommendationer
Guldet har åter nått rekordhöga nivåer, både räknat i euron och den nordamerikanska dollarn. De höga nivåerna lockar nu fram köpare som annars inte skulle vara aktiva i marknaden: eftersläntrare, en aktörsgrupp som gör entré först efter en rörelse, när media kryllar av köprekommendationer och det känns riktigt säkert att gå in i marknaden.

Denna grupp är stor och när de köper kan priset lätt nå extrema nivåer och stanna där en längre tid, men när de är klara med köpfesten brukar en rekyl på några veckor inledas. 

Att köpa på extremt höga nivåer i hopp om ännu högre är sällan en bra strategi. Som aktiv investerare måste man hela tiden ligga steget före – och ett stort steg före – nyheterna. Därmed är det lite sent påtänkt att köpa guldet i dag.

Korrelation med USD
Korrelationen mellan USD och guldet var tidigare hög men har nu avtagit. En försvagad dollar brukade direkt ge utslag i guldet som då gick åt motsatt håll, samtidigt som euron höll sig stark. 

När dollarn var som svagast låg ämnet på var mans läppar; hur billigt det var i t ex. New York men även amerikanarna själva (som normalt inte är speciellt intresserade av valutor) var väl medvetna om den svaga valutan.

I dag ser det dock ut som om den nordamerikanska dollarn är en stark valuta, i varje fall mot euron. Men att dollarn nu släppt den nära korrelationen med guldet kan tolkas som att de faktiskt inte alls gör så bra ifrån sig på andra sidan Atlanten som det är lätt att tro.

Ett stigande guldpris samtidigt som dollarn stärks bör bara visa att USA gör lite bättre än andra, men inte tillräckligt för att investerare skall välja valutan framför guldet.

Spekulation
Politiker menar, som vanligt, att det höga guldpriset beror på spekulation samt att det snart skall återgå till det normala. Spekulation eller inte, guldet har en enastående förmåga att hela tiden klättra till högre höjder: på 20-talet låg priset stadigt runt $20, för 30 år sedan vid $100 och för tio år sedan noterades guldet under $300, i dag $1200.

Mellan perioden 1850-1920 stod dock guldpriset, och sedelpressarna, stilla. Successivt kom politikerna till insikt om att det är lättare att trycka pengar än att bryta guld och frångick guldmyntfoten. Det vi ser i ett högt guldpris är förstås ett alltmer sjunkande penningvärde till följd av utspädning – inflation.

I grafen på föregående sida ser vi guldets framfart i dollar. Kursen kan mycket väl dubblas en gång till från dagens nivå, men efter den kraftiga uppgången som inleddes år 2001 bör man vara medveten om att fallhöjden är hög om det vänder ned.

Rekyl på 50 procent!
Den senaste uppgången kan jämföras med det vi såg i slutet av 70-talet; när kursen skenade i höjden och på kort tid steg från $100 till $900. Det som följde var ett fall där priset halverades. 

Det är troligt att det kommer att ske även denna gång, men om nedgången inleds från $1200, $2000 eller $3000, är omöjligt att förutse.

Därför bör man även som långsiktig investerare applicera ett tekniskt trendfilter. Det behöver inte vara komplicerat; bara något så enkelt som att bara ta position med riktningen av ett medelvärde ( t ex. 55 perioder) kan göra underverk, både när det gäller att följa en stigande såväl som fallande trend.

Dollarkollaps
När det gäller guldet är dock detta en speciell marknad. 

Här är det lätt att verkligen tro att ”det är skillnad denna gång” samt att historiska mönster inte kommer att upprepas i denna marknad, att dollarn kollapsar och guldet fortsätter till himlen.

Det är möjligt att det är skillnad denna gång, att guldet klarar sig från ett ras och obehindrat fortsätter upp. 

Tyvärr klarnar dessa frågetecken först efteråt och då är det för sent att ta position. Den som följer pristrenden har dock en god möjlighet att både rida guldet till himlen och stå utanför vid en eventuell femtioprocentig rekyl.